周观新股2021年10月第4周：设立北交所主要制度规则正式发布

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2021年10月31日 新股周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研究助理 姚皓天 邮箱：yaoht＠tebon.com.cn 相关研究 1.《REITs大涨之后，机会何在？重温REITs前瞻系列研究-》，2021.10.30 2.《新能源高举高打，宁德时代登顶——基金三季报持仓配置分析》，2021.10.28 3.《汽车产业链景气度触底上行——中观全行业景气跟踪2021年第9期》，2021.10.26 4.《房产税试点改革，普林格转向阶段6概率上升滞胀下半场的配置思考-》，2021.10.24 5.《估值上行，涨幅滑落周观新股2021年10月第3周-》，2021.10.23 设立北交所主要制度规则正式发布 周观新股2021年10月第4周 [Table_Summary] 投资要点：  设立北交所主要制度规则正式发布。10月30日，证监会发布北京证券交易所发行上市、再融资、持续监管三件规章以及相关的十一件规范性文件；同时，为做好制度衔接，进一步丰富全国股转系统融资工具，配套修改了非上市公众公司监管两件规章，制定了挂牌公司定向发行可转债两件内容与格式准则。相关规章、规范性文件将于2021年11月15日起施行。  注册制新股连续破发，创业板新股上市首日平均涨幅16.9%。（1）本周（10月25日-10月29日，下同）主板开板新股2只，开板平均涨幅为60.6%，前值52.4%；科创板共有6家公司上市，上市首日平均涨幅为-2.9%，前值96.2%；创业板共有6家公司上市，上市首日平均涨幅16.9%，前值82.8%。（2）本周新股集中上市，融资规模较上周扩大。各板块上市16家，累计IPO融资规模269.8亿元，平均融资规模16.86亿元，高于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周4只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为49.2X，其中巨一科技70.9X，天亿马45.0X。  下周已公布9只注册制新股参与初步询价，关注盛美上海。（1）下周已公布9家参与初步询价。初步询价时间安排：11月01日，澳华内镜（688212.SH）、恒光股份（301118.SZ）；11月02日，灿勤科技（688182.SH）、万祥科技（301180.SZ）、雅创电子（301099.SZ）；11月03日，安旭生物（688075.SH）、盛美上海（688082.SH）、新点软件（688232.SH）、鸥玛软件（301185.SZ）。（2）注册生效待发行36家。截至2021年10月29日，注册制新股处于已受理至注册生效状态384家，其中已受理20家，已问询197家，上市委会议通过47家，提交注册84家，注册生效待发行36家，此外有185家处于中止审查状态。  市场分化，近端次新股指数下跌。（1）本周近端次新股指数（-4.1%），沪深300指数（-1.0%）、创业板指（2.0%）、科创50（2.1%）。（2）本周近端次新股指数交易热度上升。截至2021年10月29日，5日次新股换手率均6.9%，处于2020年1月1日以来4%分位水平，较上周增加0.8pct。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为8.1亿股、218.5亿元，成交量较上周增加；沪深300指数成交量有所增加。  北交所、新三板下跌。（1）本周北交所(精选层)（-6.7%），创新层（-1.3%）、新三板（-1.4%）。（2）本周北交所与新三板交易热度略有上升。从日成交量和成交额数据来看，本周北交所（精选层）均值分别为0.3亿股、6.4亿元，北交所（精选层）与新三板成交量整体较上周小幅增加；创新层成交量较上周减少。  风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。 策略周报 2 / 23 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 设立北交所主要制度规则正式发布........................................................................ 4 2. 注册制新股首日连续破发，注册生效待发行36家.................................................. 4 2.1. 注册制新股首日连续破发 ........................................................................... 4 2.2. 本周上市公司16家，累计融资269.8亿元 .................................................. 5 2.3. 本周4只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后）49.2X ... 5 2.4. 下周已公布15家申购，9家询价；注册生效待发行36家............................. 6 2.4.1. 下周已公布9只注册制新股参与初步询价 .......................................... 8 3. 近端次新股指数跌4.1%，交易热度下降 ..............................................................20 3.1. 市场分化，近端次新股指数下跌 ................................................................20 3.2. 北交所、新三板下跌 .................................................................................21 4. 风险提示 ...........................................................................................................22 策略周报 3 / 23 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：科创板首日开盘涨幅回落，低于2021年以来中位数......................................... 5 图2：创业板首日开盘涨幅回落，低于2021年以来中位数......................................... 5 图3：本周上市公司累计融资269.8亿元................................................................... 5 图4：本周累计上市融资额269.8亿元，高于2020年以来均值 .................................. 5 图5：新股发行平均市盈率（摊薄后,LYR）49.2X ...................................................... 6 图6：排队企业中，注册生效待发行36家 ................................................................ 8 图7：近端次新股指数跌4.1%.................................................................................20 图8：近端次新股指数与主要指数分化扩大 ..............................................................20 图9：近端次新股指数PE（TTM）下跌 ...................................................................20 图10：近端次新股指数PB（LF）与上周持平 .........................................................20 图11：近端次新股换手率上升.................................................................................21 图12：本周精选层领跌（6.7%） ............................................................................22 图13：精选层板块年内涨幅超110% .......................................................................22 表1：本周主板2只新股开板，开板涨幅平均数60.6% .............................................. 4 表2：本周科创板6只新股上市，开板涨幅平均数-2.9% ............................................ 4 表3：本周创业板6只新股上市，首日开盘涨幅平均数16.94% .................................. 4 表4：本周8家公司注册/核准通过，8家公司上市委/发审委会议通过 ......................... 6 表5：下周已公布15家申购，9家询价 .................................................................... 7 表6：下周9只注册制新股参与初步询价 .................................................................. 8 表7：澳华内镜与可比公司财务数据对比................................................................... 9 表8：恒光股份与可比公司财务数据对比..................................................................10 表9：灿勤科技与可比公司财务数据对比..................................................................12 表10：万祥科技与可比公司财务数据对比 ................................................................13 表11：雅创电子与可比公司财务数据对比 ................................................................14 表12：鸥玛软件与可比公司财务数据对比 ...........