国防军工周报2018第47期：全球军工百强销售额连续第3年上涨，嫦娥四号进入环月轨道飞行

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年12月16日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <<嫦娥四号再次开启“奔月之旅”, 特朗普削减军费计划引反弹>> 2018-12-10 <<中国第三艘航母引关注, 中美双方决定停止贸易限制措施>> 2018-12-02 <<中菲发表联合声明，国资委主任肖亚庆调研再次强调军工自主可控>> 2018-11-25 全球军工百强销售额连续第3年上涨，嫦娥四号进入环月轨道飞行 ——国防军工周报2018第47期 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 中直股份 0.90 1.10 46 38 中航光电 1.24 1.55 31 25 航发动力 0.54 0.64 42 36 中航沈飞 0.59 0.72 51 42 航天电器 0.87 1.07 28 23 资料来源：长城证券研究所 ◼ 行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅-2.32%，位列29个一级板块涨跌幅的第25位。国防军工三级行业中，兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均下跌，跌幅分别为-4.22%、-2.26%、-2.66%、-1.75%。 ◼ 嫦娥四号进入环月轨道飞行。12月12日16时45分，嫦娥四号探测器经过约110小时奔月飞行，到达月球附近，成功实施近月制动，顺利完成“太空刹车”，被月球捕获，进入了近月点约100公里的环月轨道。近月制动是月球探测器飞行过程中一次关键的轨道控制。飞临月球附近时，探测器通过减速制动，使其相对速度低于月球逃逸速度，从而被月球引力捕获。16时39分，在航天飞行控制中心，科技人员发出指令，嫦娥四号探测器在距月面129公里处成功实施7500牛发动机点火，约5分钟后，发动机正常关机。根据实时遥测数据监视判断，嫦娥四号探测器顺利进入环月轨道，近月制动获得圆满成功。 ◼ 全球军工百强销售额连续第3年上涨。瑞典的斯德哥尔摩国际和平研究所报道，2017年全球排名前100家武器集团共销售了3980亿美元的军事装备和服务，连续第3年上涨，销量年比增长2.5%。研究所负责武器与军事开支项目研究的资深研究员彼得·韦泽曼说：“（销量增长反映了公司正在加强实力以及）世界的发展，欧洲国家、俄罗斯及世界其他地方用于军事方面的开支在增加。”报道指出，美国防务公司巩固了垄断地位。 ◼ 投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、中航沈飞、中航飞机、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、火炬电子、烽火电子。第三，关注北斗产业链，包括振芯科技、海格通信。 ◼ 风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降；系统性风险。 -20%-10%0%10%20%国防军工沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 5 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................... 9 4. 军工三级行业估值 ............................................................................................................. 10 5. 风险提示 ............................................................................................................................. 13 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图2：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 4 图3：军工行业涨幅榜前五 ....................................................................................................... 5 图4：军工行业跌幅榜前五 ....................................................................................................... 5 表1：军工行业个股表现 ........................................................................................................... 9 表2：航空军工 ......................................................................................................................... 11 表3：航天军工 ......................................................................................................................... 11 表4：兵器兵装 ......................................................................................................................... 12 表5：其它军工 ......................................................................................................................... 12 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2593.74点，下跌40.41点，涨跌幅-1.53%；沪深300指数报收3165.91点，下跌53.78点，涨跌幅-1.67%；中信国防军工指数涨跌幅-2.32%，位列29个一级板块涨跌幅第25位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：长城证券研究所 国防军工三级行业中，兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均下跌，跌幅分别为-4.22%、-2.26%、-2.66%、-1.75%。 图2：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨幅前五的分别是金信诺、高德红外、中直股份、航天电器和日发精机，涨幅分别为13.69%、6.38%、5.03%、0.61%和0.56%。 -4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.00农林牧渔医药综合计算机国防军工有色金属纺织服装煤炭商贸零售非银行金融电子元器件基础化工钢铁交通运输银行电力设备传媒通信餐饮旅游建材机械轻工制造汽车电力及公用事业石油石化房地产食品饮料建筑家电-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.00沪深300国防军工兵器兵装航空军工航天军工其他军工 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：军工行业涨幅榜前五 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 总市值（亿元） 300252.SZ 金信诺 13.69 10.55 60.96 002414.SZ 高德红外 6.38 21.00 131.09 600038.SH 中直股份 5.03 41.35 243.75 002025.SZ 航天电器 0.61 24.57 105.41 002520.SZ 日发精机 0.56 7.24 40.12 资料来源：长城证券研究所 上周国防军工行业跌幅最大的为安达维尔、全信股份、洪都航空、振芯科技和海兰信，跌幅分别为-10.22%、-8.96%、-8.14%、-6.65%和-6.57%。 图4：军工行业跌幅榜前五 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 总市值（亿元） 300719.SZ 安达维尔 -10.22 10.37 26.27 300447.SZ 全信股份 -8.96 9.25 28.93 600316.SH 洪都航空 -8.14 10.05 72.07 300101.SZ 振芯科技 -6.65 10.24 57.28 300065.SZ 海兰信 -6.57 10.80 43.00 资料来源：长城证券研究所 2. 军工行业要闻 ◼ 全球军工百强销售额连续第3年上涨（新浪军事） 据德新社12月10日报道，位于瑞典的斯德哥尔摩国际和平研究所说，2017年全球排名前100家武器集团共销售了3980亿美元的军事装备和服务，连续第3年上涨。销量年比增长2.5%。研究所负责武器与军事开支项目研究的资深研究员彼得·韦泽曼说：“（销量增长反映了公司正在加强实力以及）世界的发展，欧洲国家、俄罗斯及世界其他地方用于军事方面的开支在增加。”报道指出，美国防务公司巩固了垄断地位。 ◼ 印度海军开启大规模战力升级（参考消息网） 《印度教徒报》网站12月10日发表了迪纳卡尔·佩里的题为《海军正在进行大规模能力升级》的报道。报道称，印度在印度洋地区的责任越来越大，而中国在这一地区的影响力也与日俱增，海外部署和军演的节奏之快前所未有。在这一背景下，印度海军开启了大规模能力升级进程。为了强调这一点，一名印海军军官说，今年印度海军平均每天部署35艘军舰。 ◼ 俄宣布海军航空兵规划（参考消息网） 塔斯社12月10日报道称，俄罗斯海军航空兵司令伊戈尔·科任10日在接受《红星报》采访时说，俄海军航空兵将获得新型海上巡逻机，新机型将于本世纪20年代研制完毕。他表示，海军航空兵的发展将分3个阶段。第一阶段（目前到2021年之前）计划继续改造 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 现有机型，第2阶段（2021至2030年）海军航空兵将列装新型飞机。第3阶段（2030年之后）将继续发展新型装备。 ◼ 美海军部长呼吁强化北极战备（