机械行业一周解一惑（24）：2021Q3机械板块营收+8.3%，归母净利润+1.5%

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机械行业三季报综述：2021Q3板块实现营收4,464亿元，同比+8.3%，增速出现边际放缓，所有CS机械二级子板块营收增速均呈现增速放缓趋势，其中工程机械板块单季度营收出现4.2%的下滑，运输设备板块增速降至6.4%，一方面反映宏观经济的增长压力，另一方面也是因为去年高增长基数的影响。归母净利润角度：2021Q3板块实现归母净利润330.5亿元，同比+1.5%，增速呈现边际放缓趋势，所有CS机械二级子板块利润增速除了通用设备降幅略有收窄之外，其他板块均呈现增速放缓趋势，其中工程机械板块单季度出现33.6%的下滑，仪器仪表业绩同比下滑12.0%，通用设备和金属制品单季度归母净利润也出现个位数的负增长。这里除了反映收入端增速放缓的情况之外，原材料涨价、运费等因素对行业的盈利性也有一定影响。毛利率角度：2021Q3板块毛利率22.6%，同比-1.6pct，下滑明显的二级子板块主要是工程机械（同比-4.0pct）、金属制品（同比-3.7pct）、专用设备（同比-2.2pct）板块，预计主要与需求弱化及原材料上涨有关。从环比角度，2021Q3毛利率环比2021Q2已经出现提升，主要与相对高毛利率的专用设备、仪器仪表等板块收入增速更快所致，纵向来看，运输设备毛利率环比提升2.0pct，通用设备毛利率持平，仪器仪表毛利率略降0.1pct。期间费用率角度：2021Q3板块期间费用率14.3%，同比-1.1pct，除了仪器仪表，其他子板块的期间费用率同比均呈现下降趋势，其中金属制品-2.5%，运输设备-2.2pct，专用设备-2.0pct。板块期间费用率的走低主要因为财务费用率降低明显，2021Q3机械行业财务费用仅25.1亿元，同比降57.9%，所有二级子板块财务费用绝对值均呈现降低，或反映企业偏悲观的经营预期，借款有所收缩。2021Q3末板块负债率为54.1%，同比-1