www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 ● 计算机行业 2018年12月10日 利好政策频出，医疗信息化景气度持续走高 计算机 推荐 维持评级 核心看点（12.03-12.09） 一.上周热点动态跟踪 阿里云将全面支持IPv6，力争在2020年完成相关建设。12月6日，张剑锋就任阿里云智能事业群总裁后首次亮相，宣布阿里完成了内部系统的IPv6化，在未来3-5年完成IPv6生态建设。IPv6的使用，不仅能解决网络地址资源数量的问题，同时还能打破多种智能设备连入互联网的障碍。 百洋智能科技宣布与腾讯云达成战略合作，双方将就泛医疗领域，在业务、联合解决方案、产品等方面开展深度合作，共同带动和促进在全国范围内的医疗行业应用的建设和发展。在云计算快速向医疗行业纵深发展的大背景下，百洋智能科技以AI为突破点，搭建了“两云一院”平台，为政府、医院、药企、药店、医生、患者提供智能化解决方案。 二.最新观点 12月7日，医政医管局印发《电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）及评价标准（试行）》，明确了三点：一是强制要求二级及以上的医院必须参加电子病历系统分级评价；二是明年2019年三级医院分级评价要达到3级以上；三是后年2020年，三级医院达到4级以上，二级医院达到3级以上。电子病历系统的功能水平是决定医院数据能否互联互通的关键，电子病历的建设是医疗机构信息化建设的核心。我们认为，未来两年电子病历系统的建设将进一步提速，医疗信息化子板块景气度将持续走高。 继续推荐成长性强的子版块及具有核心竞争优势的龙头标的。着重推荐云计算，金融科技及医疗信息化等子版块。推荐A股相关标的：1）云基础：浪潮信息（000977.SZ）、深信服(300454.SZ)；2）专用/通用SaaS：用友网络(600588.SH)，广联达(002410.SZ)，泛微网络(603039.SH)；3）医疗信息化：卫宁健康(300253.SZ) 三.核心组合上周表现 表1 核心组合上周表现 股票代码 股票简称 权重 周涨幅（%） 绝对收益率（%） 相对收益率（%） 002410.SZ 广联达 25% 3.71 21.57 43.46 300166.SZ 东方国信 25% -3.08 -8.35 13.54 002415.SZ 海康威视 25% 0.52 -26.30 -4.41 000977.SZ 浪潮信息 25% 0.80 -9.49 12.40 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理 分析师 钱劲宇 ：021-20252621 ：qianjinyu@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517110002 SW计算机指数2017年至今的表现 数据来源:wind，中国银河证券研究院整理 组合推荐以来表现 数据来源:wind，中国银河证券研究院整理 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目录 最新研究观点 ................................................................................. 2 （一）上周热点动态跟踪 ............................................................................. 2 （二）最新观点 ..................................................................................... 2 （三）国内外行业及公司估值情况 ..................................................................... 2 （四）核心组合 ..................................................................................... 2 （五）风险提示 ..................................................................................... 8 附录 ......................................................................................... 9 1．行业数据跟踪 .................................................................................... 9 2. 重要上市公司动态 ................................................................................ 9 插图目录 .................................................................................... 12 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 最新研究观点 （一） 上周热点动态跟踪 表2 热点事件及分析 重点事件 我们的理解 阿里云将全面支持IPv6，力争在2020年完成相关建设。12月6日，阿里全面应用IPv6的发布会上，张剑锋就任阿里云智能事业群总裁后首次亮相，宣布阿里完成了内部系统的IPv6化，在未来3-5年完成IPv6生态建设。IPv6是用以替代IPv4的下一代IP协议。目前，阿里旗下的云计算、天猫淘宝、优酷、高德等业务都进行了IPv6的改造，支付宝IPv6将在12月大规模上线。截至2018年12月，阿里已为超2000万用户提供IPv6服务，成为国内首家IPv6大规模应用的科技公司。今年天猫双11，2000多万淘宝APP用户使用了IPv6网络。阿里称，2018年6月以来，阿里云DNS 的IPv6日查询量同比增长了600倍。在内部应用完成后，阿里云平将向外推广IPv6。六个月前，阿里在北京发布了IPv6的云计算解决方案。截至目前，阿里云核心产品已100%支持IPv6，可覆盖200多个行业场景。 阿里云全面支持IPv6将有效提升其网络资源方面的竞争力。由于IPv4最大的问题在于网络地址资源有限，严重制约了互联网的应用和发展。IPv6的使用，不仅能解决网络地址资源数量的问题，同时还能打破多种智能设备连入互联网的障碍，有利于进一步推动数字经济向前发展。阿里近年来在IoT、城市大脑、智能家居、自动驾驶领域加快布局，万事万物都能成为一个智能终端，这种情况下需要庞大的IP地址。外部设备与合作伙伴要融入阿里生态，也需要大量的IP地址。因此，我们认为此次IPv6的应用将促进阿里云生态布局的进一步落地。 腾讯报道，百洋智能科技宣布与腾讯云达成战略合作，双方将就泛医疗领域，在业务、联合解决方案、产品等方面开展深度合作，共同带动和促进在全国范围内的医疗行业应用的建设和发展。在云计算快速向医疗行业纵深发展的大背景下，百洋智能科技以AI为突破点，搭建了“两云一院”平台，为政府、医院、药企、药店、医生、患者提供智能化解决方案。此次与腾讯云的合作，百洋则将依托腾讯云在云存储、大数据、可视化、云安全、视频处理、IM 等方面技术优势，进一步深耕医疗信息化领域。这也是继与IBM、Oracle、飞利浦等合作后，百洋智能科技作为信息化领航者与互联网BAT巨头的强强联合。 今年以来，云计算与医疗信息化子板块政策频出景气度持续走高。龙头企业腾讯云与百洋智能科技此次强强联合，将更好地共享资源。不仅促进腾讯云需求端的增长，也加深双方在各自领域的纵深发展，体现了医疗信息化领域合作发展加速的行业态势。 资料来源：36氪，腾讯财经，中国银河证券研究部整理 （二） 最新观点 12月7日，医政医管局印发《电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）及评价标准（试行）》，明确了三点：一是强制要求二级及以上的医院必须参加电子病历系统分级 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 评价；二是明年2019年三级医院分级评价要达到3级以上；三是后年2020年，三级医院达到4级以上，二级医院达到3级以上。电子病历系统的功能水平是决定医院数据能否互联互通的关键，电子病历的建设是医疗机构信息化建设的核心。我们判断未来两年电子病历系统的建设将进一步提速，医疗信息化相关上市公司将显著受益。 继续推荐成长性强的行业及具有核心竞争优势的龙头标的。着重推荐云计算，金融科技及医疗信息化等子版块。在目前我国宏观经济面临较大下行压力的环境下，计算机行业投资更应重点关注行业的景气度和未来发展空间，并在相关行业中发掘真正具有潜力的公司，通过“厚积薄发”获得高估值与高回报。 投资建议：推荐关注A股细分板块龙头企业。相关标的，重点推荐：1）云基础：浪潮信息（000977.SZ）、深信服(300454.SZ)；2）专用/通用SaaS：用友网络(600588.SH)，广联达(002410.SZ)，泛微网络(603039.SH)；3）医疗信息化：卫宁健康(300253.SZ) 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 （三）国内外行业及公司估值情况 国内与国际计算机行业估值及对比： 图1：计算机行业估值及溢价分析 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业估值国际对比情况： 图2：各国计算机板块PE比较 资料来源：wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 国内与国际重点公司估值： 表3：国际计算机龙头业绩增速与估值（截止2018.12.09） 净利润同比增速% 收入同比增速% 市盈率TTM 当前市值（亿美元） 代码 公司名称 Y18Q1 Y17 Y16 Y18Q1 Y17 Y16 2018/8/27 2018/8/27 GOOG Alphabet 28.75 -34.99 19.15 25.8 22.8 20.38 31.52 8559 AMZN 亚马逊 125 27.92 297.82 42.9 30.8 27.08 185.53 8893 FB Facebook 63.03 56.4 177.68 49 47.09 54.16 24.59 5133 NFLX 奈飞 62.79 199.41 52.22 40.4 32.41 30.26 150.93 1494 BKNG Booking控股 23.84 9.64 -16.32 21 18.04 16.47 26.41 978 BIDU 百度 178.72 57.33 -65.45 23.8 20.21 6.28 30.1 822 EBAY eBay 26.75 -113.98 321.22 12 6.55 4.5 18.29 333 NTES 网易 -81.64 -7.73 72.3 3.9 41.71 67.43 31.04 339 EQIX Equinix 372.35 83.74 -32.47 12.5 20.94 32.51 106.5 362 WB 新浪微博 114.04 226.39 210.91 75.6 75.37 37.23 44.29 180 CTRP 携程旅行网 3261.54 249.72 -157.05 11.3 39.27 76.45