华东医药发布2021三季报,前三季度实现营收259亿元,同比增长1.67%;归母净利润18.95亿元,同比下降20.74%;扣非归母净利润17.62亿元,同比下降13.24%;经营性现金流净额21.06亿元,同比增加10.73%。公司Q3营收和净利润分别为87.48亿元和5.95亿元,同比增速分别为-1.04%和-9.88%,环比增速分别为5.61%和9.79%。公司前三季度免疫及心血管产品业绩保持高增速,CDMO外销业务和互联网销售业务快速推进,给公司带来明显增量。公司Q4有望延续Q3修复的趋势,维持业绩提振态势。公司持续加大研发投入,丰富产品研发管线稳步推进。我们预计公司2021-2023年的归母净利润分别为29.23、33.93、37.89亿元,同比增长3.7%、16.1%、11.7%;对应PE分别为20倍、17倍、16倍。公司转型成效逐渐显现,业绩快速修复;我们给予"买入-B"的评级。
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