业绩符合预期，成本大幅增长或Q4业绩高增长先行指标

致远互联(688369.SH)发布2021年三季报，Q1-3实现营收5.52亿元，同比增长41.2%；实现归母净利润0.67亿元，同比增长16.47%；实现扣非净利润0.64亿元，同比增长52.86%。公司抓住政企客户数字化转型和信创的市场需求机会，加强头部客户经营并强化区域/伙伴布局。我们认为，公司在政企OA市场优势在当前办公数字化、协同化、国产化趋势下得到进一步延续，同时区域/伙伴建设为公司打开中小企业增量空间，发展前景广阔。公司大量订单实施带来营业成本大幅增长，四季度业绩有望超预期增长。我们认为，公司下游政企客户年度预算支出一般较多集中于4季度，公司产品基于自身V5平台，交付效率高，业绩有望在Q4集中确认。公司持续加大研发投入，能够有效赋能产品化、平台化、云化及生态化战略实施。公司预计，公司2021-2023年营业收入分别为10.64/13.88/18.82亿元，归母净利润分别为1.48/2.10/2.93亿元，市盈率为30.51/21.40/15.36倍。