2021年三季报点评：来水较差发电量下降，后续电价有望上行

华能水电(600025)2021年三季报显示，由于汛期云南来水偏枯，公司业绩略低于预期。但市场化交易电价上行，公司电价有望抬升。澜上西藏段项目建设有望提速，水风光互补开辟新增长点。预计公司2021年略高于行业平均的26倍PE，上调目标价至8.58元，维持“增持”评级。