施工周期影响收入确认，静待锂电材料业务放量

百利科技（603959.SH）2021年三季报点评：受合同周期影响，营收和净利润同比有所下滑。20212年前三季度，公司实现营收6.51亿元，同比下降39.8%，实现归属于母公司股东的净利润0.48亿元，同比下降3.2%。公司营收和净利润同比下滑的主要原因是总承包项目因施工周期影响完工量，进而导致收入确认减少。费用率有所提升，静待锂电材料业务放量。2021年前三季度，公司费用率同比有所上升，销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.2%、16.6%和4.1%，分别同比提升1.5pcts、8.8pcts和1.1pcts，其中管理费用率提升幅度较大主要是由于去年疫情导致基数较低而今年加强业务推广活动。此外，公司盈利能力回升，前三季度毛利率为24.4%，同比上升13.6pcts，净利率为7.6%，同比上升2.9pcts。2021年上半年，新签锂电业务订单超15亿元，在手订单超过20亿元，而2020年全年营收14亿元，随着公司在手订单的持续推进和下游需求的增长，受益于规模效应和行业景气，预计收入增速和盈利能力都将进一步向上。