南山铝业（600219.SH）的2021年三季度报告显示，公司盈利水平进一步增强，股份回购彰显公司价值成长信心。公司毛利率实现25.85%，净利率实现12.91%。同时，公司计划通过公开竞价方式回购自身股份，回购总金额介于8-16亿元，回购单价不超过6元/股，对应回购股份数量不低于1.33亿股。我们上调公司2021-2023年归母净利润至35.31、45.87、51.64亿元，对应PE分别为14.9、11.4、10.2倍，维持“买入”评级。
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