高基数维持高速增长，新材料龙头前景广阔

华生科技2021年前三季度实现收入4.94亿元，同比增长110.09%，实现归母净利1.50亿元，同比增长113.72%，实现扣非净利1.48亿元，同比增长113.46%，EPS为1.69元。公司下游户外运动行业景气度持续较高，业绩表现亮眼，其中21Q3公司实现收入1.59亿元，同比增长54.81%，实现归母净利4793.84万元，同比增长51.39%，实现扣非净利4600.04万元，同比增长44.84%，在高基数影响下增速有所放缓。毛利率、费用率、经营现金流净额同比下降。公司业绩持续快速增长，我们维持2021-23年EPS预测为1.95/2.46/3.14元，目前股价对应21年19.71倍PE。我们看好公司短期业绩爆发力强，长期所处赛道发展空间大，目前估值处于较低水平，维持“买入”评级。

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