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本报告认为，在5G时代，运营商行业具备成长性，短期看C端业务边际改善，长期看B端业务持续放量带来成长空间，同时盈利能力有望持续改善，目前估值处于十年历史低位，叠加股息率提升，建议配置。与市场不同之处在于，运营商由2G/3G时代的话务运营商、4G时代的流量运营商转变为5G时代的产业数字化服务商，5G带来数据应用多场景爆发，政企用户数据存储和上云成为新需求，产业数字化有望成为新的增长引擎。同时运营商作为基础设施提供商的公益属性贯穿始终，历史上提速降费、携号转网、共建共享等政策均是为了更好地服务社会、让利于民。
