中国汽车研究报告CHINA AUTOMOTIVE RETENTION VALUERESEARCH REPORT 研究背景交易数据榜单解读市场现状综合比较1 研究背景 车辆保值率定义指从购买新车之日起，使用一段时间后，交易价格（零售价格）与购买时新车厂商指导价*（MSRP）的比值；是衡量一款车价值衰减快慢的重要指标；受多重因素影响•单车因素•环境因素•政策•品牌和用户口碑•产品因素•新车市场表现与营销策略•二手车的市场表现与二手车业务开展水平等近一年的车辆交易数据（2020年第四季度-2021年第三季度）车辆保值率车辆交易价格新车指导价=100%3 联合出品J.D.Power是全球领先的数据和分析及消费者洞察公司，拥有国际一流行业标杆研究；58同城是国内分类信息平台、二手车交易平台领域的领军者；强强联合，保值率榜单由双方共同打造。58同城二手车是国内领先的二手车交易/挂牌数据平台；2020年挂牌数据突破1400万，市场覆盖>60%；一手、真实的零售端挂牌、交易数据，对行业和消费者更具有参考意义。基于J.D.Power在美国实践多年、成熟的保值率模型与评估计算体系，并通过国内本地化数据进行校验；保值率模型应用覆盖全美100%特许经销商、60%以上主机厂和汽车金融公司、95%以上贷款公司、前10位保险公司、前2位租赁公司。汽车行业专家团队：汽车行业专家、二手车检测评估师、咨询团队，对新车、二手车市场、保值率成因有深入洞察；数据分析与建模团队：J.D.Power全球二手车业务数据团队、国内汽车行业数据分析建模团队。4 保值率研究意义保值率如何做到更具真实：交易数据（非爬取的挂牌价格）一手：零售端的交易数据（非收车价、中间环节批发价）集中：平台化的交易数据（避免零碎的线上的数据收集）稳定：涵盖近期交易数据（稳定体现近一段时间保值率水平）模型计算、专家校验、商业化实践保值率榜单保值率分析报告保值率诊断服务保值率数据服务...数据基础研究基础产品输出新车购买全周期成本、二手车交易信息支持品牌/营销，置换/二手车，产品升级支持等汽车金融产品、车险产品设计支持资产成本管理、车辆处置支持加深消费者对车辆理解、二手车交易更透明价值描述5 保值率研究框架保值率多维对比细分榜单厂商类型国别品牌厂商级别轿车小型车紧凑型车中型车豪华车SUV小型SUV紧凑型SUV中型SUV中大型SUV豪华SUVMPVMPV自主品牌NO.1车型6 市场现状 存量市场消费结构升级•2011年-2020年，中国汽车换购比例持续增加，换/增购用户占比近半，中国车市进入存量时代，存量市场消费圈层发生结构性变化。5.8%6.6%6.3%6.8%7.6%7.4%7.8%8.3%8.4%8.6%18.5%18.8%19.1%19.4%19.7%22.7%26.0%29.5%33.8%38.1%75.7%74.6%74.6%73.8%72.7%69.9%66.2%62.2%57.8%53.3%2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年增购换购首购8 近年来二手车交易量•近年来，我国二手车交易活跃，交易量自2012年的794万辆增长至2019年的1492万辆，基本实现翻番。2020年受疫情影响，二手车交易量出现下滑，但整体浮动不大。794847920942103912401382149214342012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年9 2020年中国二手车市场关键词二手车增值税缩减2020年5月起，二手车增值税由2%降至0.5%，直接降低了二手车业务负税成本。同时商务部、公安部、税务总局等先后出台多项二手车利好政策，简化二手车交易流程，二手车流通的最大障碍被扫除，进一步释放了二手车的消费潜力。平行进口车保值率攀升2020年7月1日起，全国范围实施轻型汽车国六排放标准，禁止生产国五排放标准轻型汽车，由于平行进口汽车无法满足国六排放标准认证，绝大部分企业停止了车辆进口。二手车市场随即水涨船高，平行进口车甚至出现“一车难求”的状况。交易量波动2020年，由于疫情影响，中国二手车交易量打破了连续18年增长的势头，首次出现下滑。细分月份来看，2月受车市淡季和疫情的双重打击，二手车销量滑水明显，但3月后开始逐步回升，2020年10月中国二手车月度交易量为147.9万辆，较2019年同期增长明显。多家车企破产经济下行加上疫情肆虐，让车企雪上加霜，东风雷诺、华晨汽车、众泰汽车等十余家车企宣布破产倒闭，导致经销商受损严重。与此同时，受到品牌的负面影响，市面上相关汽车品牌的车型残值下降，影响保值率。10 2021年中国二手车市场关键词二手车异地交易登记2021年9月1日起，北京、石家庄、济南等218个城市实行二手车交易登记一地办理、档案电子化网上转递，实现二手车全国范围内跨省跨市异地交易登记，有效促进二手车流通和交易繁荣。全面取消二手车限迁政策2月9日，商务部从促进新车消费、发展二手车消费等方面促进汽车消费。在发展二手车消费方面，全面取消二手车限迁政策，进一步推动便利二手车异地迁移，从而扩大二手车消费市场，刺激国内市场相关需求。郑州暴雨2021年，郑州市经历了特大暴雨，除了直接经济损失外，由暴雨导致的车辆泡水情况十分严重，据统计，暴雨期间，郑州市泡水车已超过40万辆，其中，相当一部分泡水车直接流向了市场，一定程度上影响了二手车市场的发展。汽车“缺芯”今年以来，芯片短缺一直困扰着汽车业，众多国内外车企因此多次减产甚至停产。受到汽车芯片短缺影响，国内新车市场销量已连续多个月下滑。而二手车市场则水涨船高，汽车“缺芯”反而在一定程度上促进了二手车市场的发展。11 交易数据 二手车交易-18.2%17.0%16.7%8.6%7.5%5.7%5.2%3.1%2.1%2.0%广东上海北京浙江天津江苏四川山东湖北河北17.0%16.7%9.5%7.5%7.0%6.0%5.0%2.0%1.9%1.4%上海北京深圳天津杭州广州成都南京武汉苏州直辖市和省会城市是二手车交易最活跃的地区。二手车交易省份相对集中，广东、上海和北京的交易量占总交易量的一半以上。广东是二手车交易第一大省。>16%8%-15%5%-7%2%-4%<1%南海诸岛13 二手车交易-•大多数二手车交易都集中在紧凑型车和紧凑型SUV这两大车型级别，占总交易量近一半。市场保有量高、性价比高、经济实用是紧凑款车型受青睐的主要原因；•中大型SUV交易价格领先豪华SUV和豪华车，跟其车型供求关系有一定关系。6.1%32.1%9.1%9.2%8.3%14.0%3.5%1.8%4.3%6.9%4.586.1211.221.845.047.5512.8925.4823.2113.37小型车紧凑型车中型车豪华车小型SUV紧凑型SUV中型SUV中大型SUV豪华SUVMPV交易占比（%）平均交易价格（万元）14 二手车交易-•二手车交易份额最高的汽车厂商是上汽大众，占总交易量近一成。交易前十的厂商中，上汽通用五菱和吉利汽车是其中仅有的自主品牌厂商；•从交易价格看，日系如东风本田和广汽本田的平均交易价格相对较高。9.5%6.1%6.0%4.6%3.5%3.4%3.4%3.3%3.1%3.1%8.5710.598.547.7611.957.933.6610.464.525.7上汽大众上汽通用别克一汽-大众东风日产东风本田长安福特上汽通用五菱广汽本田吉利汽车上汽通用雪佛兰交易占比（%）平均交易价格（万元）上汽通用五菱上汽通用雪佛兰15上汽通用别克 二手车交易-•按车龄统计，5-11年车龄的车型交易量最大，占比超过77%，是最受欢迎的车龄区间。这部分车型平均售价在4.27-6.54万元之间，车况普遍尚可且品质相对稳定。与同价位新车相比，无论尺寸、性能、配置水平等均有优势。0.1%1.2%13.9%25.7%30.8%20.8%7.4%12.269.387.776.545.14.273.741年以下1-3年3-5年5-7年7-9年9-11年11年以上分布占比（%）平均交易价格（万元）16 二手车交易-•从年均行驶里程角度来看，每年行驶0.5-2.5万公里的车型占比同样超过7成，基本上涵盖了私家用车的使用范围，选择这样的车型可以大幅度避免购买到大里程数的营运车，降低购车风险。另外，年均行驶1.0-1.5万公里的车型平均交易价格最高，也能说明消费者最为青睐使用强度不高的车型。3.9%14.7%23.1%19.2%14.5%9.6%5.6%3.4%2.2%1.4%7.027.669.088.358.018.538.238.427.745.36<0.5万0.5-1.0万1.0-1.5万1.5-2.0万2.0-2.5万2.5-3.0万3.0-3.5万3.5-4.0万4.0-4.5万4.5-5.0万分布占比（%）平均交易价格（万元）17 综合比较 保值率对比—•进口车保值率最高，得益于车型的稀缺和较高的品牌溢价；•各国别车系中，日系遥遥领先，德系紧随其后。54.9%51.5%45.0%进口合资国产58.3%52.8%48.9%45.5%45.0%45.0%日系德系韩系自主美系其他欧系19 保值率对比—•品牌保值率的前十名有一半是豪华品牌。其中，雷克萨斯品牌的保值率优势明显，原因在于新车价格坚挺、销量大、保有量大。68.14%64.54%62.02%58.96%57.62%56.25%55.91%55.55%53.81%53.48%雷克萨斯保时捷本田丰田奔驰马自达三菱斯巴鲁玛莎拉蒂宝马20 保值率对比—•第一名的东风本田优势明显，主要原因为旗下主力车型思域、CR-V等销量大，且保值率排名第一；•自主厂商头部竞争焦灼，前三名差距不足1%。51.0%52.2%53.7%55.4%57.3%57.8%58.1%59.7%60.7%63.4%一汽-大众奥迪东风日产华晨宝马长安马自达一汽马自达一汽丰田北京奔驰广汽丰田广汽本田东风本田44.5%45.5%46.0%46.5%47.0%47.4%48.3%48.3%48.6%49.0%比亚迪上汽大通长安吉利江淮长城广汽传祺东风日产启辰北京越野上汽通用五菱21 保值率对比—•小型车的保值率最高，源于车辆原始价格低，可浮动空间有限，同时市场占有率高；•豪华型轿车和豪华SUV的保值率在各自领域优势明显，与车辆价格坚挺、保有量大有关。55.62%48.62%51.47%54.80%49.07%49.05%49.60%52.87%51.62%55.07%小型车紧凑型车中型车豪华车小型SUV紧凑型SUV中型SUV中大型SUV豪华SUVMPV22 榜单解读 保值率TO P 9•飞度三年保值率超过65%，成小型车领域保值率第一名；•小型车保值率TOP 9差距大，第一名和第九名相差百分点。65.2%58.2%56.8%55.5%54.8%54.6%53.9%53.2%48.8%0.420.671.080.520.370.680.531.011.12飞度YARiS L 致炫威驰FS威驰PoloYARiS L 致享瑞纳焕驰宝骏310保值率（%）二手车供需比24 保值率TO P 1 0•紧凑型车级别较量中，日系车优势明显，占据榜单6席；•前三名优势明显，且市场需求大（供需比小），主要在于车辆品质、口碑优秀。66.3%60.1%57.8%55.6%55.3%55.0%54.7%53.9%53.7%51.7%0.320.430.310.370.20.341.020.30.310.95思域高尔夫GTI骐达卡罗拉马自达3昂克赛拉雷凌昕动高尔夫凌派蔚领保值率（%）二手车供需比马自达3昂克赛拉25高尔夫GTI 保值率TO P 1 0•前10名中，日系占据头部5席，德系3席，美系和韩系各1席；•中型车需求整体偏大（供需比小），与消费升级、向上增换购有关。62.9%60.9%55.5%54.8%54.4%54.1%51.5%50.3%47.4%47.2%0.390.440.570.25