需求低迷成本上涨，养殖业务承压

华鑫证券发布的报告中，对海大集团2021年三季报进行了点评。报告指出，由于国内餐饮消费、肉食蛋白需求因受到疫情反复和宏观经济受压等因素影响，养殖行业迎来至暗时刻。公司生猪养殖出栏约55万头，归属上市公司净利润约亏损7亿元，对业绩影响较大。同时，外购仔猪种苗平均成本超过1,600元/头，成本极高，而生猪价格目前仍处于低位。剔除生猪养殖业务，公司其他业务第三季度实现归属上市公司净利润约为9.14亿元，同比增21%。预计公司2021-2023年实现归属于母公司净利润分别至20.27亿元、30.88亿元、45.96亿元，对应 EPS 分别为1.22元、1.86元、2.77元。考虑到当前养殖行业景气度仍处于低位，下调至“审慎推荐”评级。

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