交通运输行业周报：联合国可持续交通大会在京召开，聚焦交通公平、低碳、智慧等属性

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●交通运输行业 2021年10月17日 [table_main] 行业点评报告模板 联合国可持续交通大会在京召开， 聚焦交通公平、低碳、智慧等属性 交通运输行业 推荐 （维持评级） 核心观点（2021.10.11-10.17）： ⚫ 本周行业热点事件点评 1.三季报前瞻：10月31日前，交通运输上市公司2021年三季报陆续披露。我们认为：一是Q3航空出行受压制，未来国际航线复航预期改善信号强烈。二是Q3快递行业依旧呈现高成长性，价格竞争暂缓。三是网络货运行业增速近50%，渗透率约为26%，具有较大提升空间。2.可持续交通：10月14-16日，联合国可持续交通大会在北京举行。我们认为：一是可持续交通是一个包容性概念，更加关注交通的通达性、公平性、外部性等属性。二是全球可持续交通发展倡议背景下，智慧交通、低碳交通、国际物流等产业链有望成为未来交通投资方向。三是投资建议：①推荐公路货运数字化推动者传化智联（002010.SZ）和智慧高速公路、自动化港口、车路协同、共享出行、智慧物流设施等产业链投资机会。②关注多式联运、新能源车船、氢燃料动力运输装备等领域的机会。③未来“中国可持续交通品牌”的基建、设施、装备等交通产品必将与全球深化分享与推广，国际物流和跨境基建需求市场空间广阔，推荐布局国际物流网络的顺丰控股(002352.SZ)、华贸物流（603128.SH）和具备完善国际网络的中国外运（601598.SH）。 ⚫ 本周行业动态数据跟踪 1.航空货运市场：航空货运价格持续上升，2021年10月上海至北美航空货运价格为11.19美元/公斤，同比+132.64%。2.航运市场：散运方面，全球经济逐步复苏的趋势继续，支撑大宗散运高运价，BDI指数报收4854点。油运方面，油运价格呈现上涨态势，BDTI指数报收726点。集运方面，SCFI指数报收4647.6点，10月集运价格继续维持高位。内贸集运方面，PDCI指数报收1540点，同比+15.53%。3.快递市场：9月快递件量同比+16.8%。4.国庆客运：国内疫情扰动下，国庆假期出行需求受压制。 ⚫ 交通运输行业在资本市场的表现 2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别+2.86%、-5.36%，交运指数-2.39%；交运各子板块来看，港口+0.09%、公交+0.61%、航空运输+15.81%、机场-25.74%、高速公路+1.22%、航运+14.60%、铁路运输-11.50%、物流-0.35%。 ⚫ 核心组合表现 2021年推荐核心组合为顺丰控股（002352.SZ）、华贸物流（603128.SH）、传化智联（002010.SZ）。截至2021年10月15日，2021年银河交通核心组合+36.13%，相对收益+38.52%。 ⚫ 风险提示 跨境物流需求不及预期、快递价格战、国际航线恢复进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险。 表 核心组合表现 证券代码 证券简称 加入组合时间 累计涨幅 603128.SH 华贸物流 2021/1/1 +41.55% 002010.SZ 传化智联 2021/7/1 +8.30% 002352.SZ 顺丰控股 2021/10/1 +0.08% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 分析师 王靖添 ：8610-80927665 ：wangjingtian_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520090001 特此鸣谢：宁修齐 相对沪深300表现图 2021-10-15 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现图 2021-10-15 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%20-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-10交通运输沪深300-20%0%20%40%60%80%核心组合交通运输指数 行业周报/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、本周热点动态跟踪 ................................................................................................................................................................ 3 二、行业动态数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 4 （一）航空货运动态数据跟踪 .................................................................................................................................................... 4 （二）航运业动态数据跟踪 ........................................................................................................................................................ 5 （三）快递业动态数据跟踪 ........................................................................................................................................................ 7 （四）高速公路交通流量动态数据跟踪 .................................................................................................................................. 10 （五）暑运数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 10 三、交通运输行业在资本市场的表现 ...................................................................................................................................... 11 （一）A股交通运输上市公司发展情况 ................................................................................................................................... 11 （二）交通运输行业估值水平分析 .......................................................................................................................................... 12 （三）国内外重点公司分析比较 .............................................................................................................................................. 14 四、核心组合表现 ...................................................................................................................................................................... 17 五、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 18 行业周报/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、本周热点动态跟踪 表 1 热点事件点评分析 重点政策和事件 我们的观点 1.三季报前瞻：10月31日前，交通运输板块上市公司2021年三季报陆续公开披露。 一是Q3航空出行受压制，未来国际航线复航预期改善信号强烈。随着新冠疫情好转及各国应对经验和措施丰富，2022年开放边境的概率大幅提升，利好航司国际业务。建议积极布局把握边境开放预期增强背景下，航空客运2022年国际业务逐步复苏机会。推荐中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）等。二是Q3快递行业依旧呈现高成长性，价格竞争暂缓，推荐综合物流龙头的中长期配置价值。当前顺丰完成物流细分赛道布局，随着“四网融通”战略推进提质增效，且2021年底过后，鄂州机场投入运营，嘉里物流的业绩贡献显现，同时数字供应链发展成效有望逐步体现，业绩爆发值得期盼。推荐顺丰控股（002352.SZ）。三网络货运行业增速近50%，渗透率约为26%，具有较大提升空间，继续高度关注公路货运数字化的高成长逻辑，推荐传化智联（002010.SZ）。 2.可持续交通：2021年10月14日至16日，联合国可持续交通大会在北京举行。 一是可持续交通是一个包容性概念，更加关注交通的通达性、公平性、外部性等特征。联合国可持续交通大会期间，国家主席习近平发表讲话，提出了全球交通在互联互通、公平普惠、技术创新、绿色低碳、全球治理等方面的倡议。二是全球可持续交通发展倡议背景下，智慧交通、低碳交通、国际物流等产业链有望成为全球未来交通投资方向。三是智慧交通将成为交通运输行业发展新动能之一。推荐公路货运数字化推动者传化智联（002010.SZ）和智慧高速公路、自动化港口、车路协同、共享出行、智慧物流设施等产业链投资机会。四是发展低碳交通是全球应对气候变化的重要举措。建议关注多式联运、新能源车船、氢燃料动力运输装备等领域的机会。五是国际物流网络能力将成为中国服务一带一路沿线国家交通建设可持续交通的基础性资源。大会期间，我国