牧原股份发布《2021年非公开发行A股股票预案》，公司大股东定增不超过60亿元现金，彰显对公司未来发展信心。我们认为猪周期有望在明年提前反转，2021Q4生猪板块或迎绝地反击，布局牧原的时点来临。另外，2021年非洲猪瘟疫情有抬头可能，公司有望凭借其养殖模式以及优秀的管理，保持或者再次拉大与行业的竞争优势，强者恒强。公司凭借自繁自养养殖模式，防控疫情优势明显，市占率有望快速提升；另外，考虑到公司成本低&出栏速度快，是行业优质成长股，业绩有望维持稳健增长。考虑到21年第三季度猪价下跌幅度超预期，故下修公司盈利预测，预计公司21-23年归母净利润为77.38/171.18/301.82亿元，对应EPS为2.06/4.55/8.03元，对应当前股价PE为27.2/12.3/7.0 X（原预计公司21-23年归母净利润为353.10/281.37/448.64亿元），维持“买入”评级。
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