软商品周报：白糖高位震荡 棉花维持强势

白糖高位震荡棉花维持强势——国信期货软商品周报研究咨询部2021年10月17日 1白糖市场分析2棉花市场分析目录CONTENTS研究咨询部 一、白糖市场分析研究咨询部数据来源：博易云国信期货3免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。郑商所白糖期货价格走势郑糖本周冲高小幅回落，周涨幅1.43%。ICE期糖高位调整，周度跌幅为2.61%。ICE期糖价格走势 1、现货价格广西南宁现货报5730元/吨，云南昆明现货报5590元/吨，分别较上周上涨110元和25元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2、基差走势期现基差为-288元，较前一周走弱34元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3、全国产销情况2020/21榨季，9月产销率为90.17%，同比减少3.39个百分点。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。02040608010012010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2018/20192019/20202020/2021 4、食糖进口情况8月进口为50万吨，同比减少18万吨，环比增加7万吨。ICE期糖3月合约价格计算，巴西配额内进口成本为4894元/吨，配额外进口成本为6273元/吨；泰国配额内进口成本为4838元/吨，配额外进口成本为6204元/吨。研究咨询部数据来源：中国海关国信期货7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年01,0002,0003,0004,0005,0006,000进口加工估算价(配额内):巴西糖进口加工估算价(配额内):泰国糖 5、国内工业库存2020/21榨季，截至9月，国内食糖工业库存为104.88万吨，较去年同期增加48.26万吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。010020030040050060070010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2020/20212017/20182018/20192019/2020 6、郑商所仓单及有效预报本周郑糖仓单加预报总计23235张，较上一周减少1991张。仓单数量为23235张，有效预报0张。研究咨询部数据来源：郑商所国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,0002018-09-062018-10-062018-11-062018-12-062019-01-062019-02-062019-03-062019-04-062019-05-062019-06-062019-07-062019-08-062019-09-062019-10-062019-11-062019-12-062020-01-062020-02-062020-03-062020-04-062020-05-062020-06-062020-07-062020-08-062020-09-062020-10-062020-11-062020-12-062021-01-062021-02-062021-03-062021-04-062021-05-062021-06-062021-07-062021-08-062021-09-062021-10-06仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 7、巴西生产进度截至9月下半月，巴西中南部甘蔗压榨量3.93亿吨，同比减少5.81%，糖产量为2427.5万吨，同比减少6.58%。研究咨询部数据来源：UNICA 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,00004/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/162017年2018年2019年2020年2021年 8、巴西双周制糖比截至9月下半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为46.27%，去年同期为46.95%。研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：UNICA 国信期货202530354045505504/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/162017年2018年2019年2020年2021年 9、巴西食糖月度出口巴西9月糖出口量为258万吨，同比减少23.9%。研究咨询部数据来源：巴西贸易部国信期货12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0501001502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年 10、国际主产区天气情况巴西主产区雨量较大。研究咨询部数据来源：NOAA 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。印度北部和中部降雨较为充沛。 后市市场展望郑糖在本周上攻6000元/吨一线，但是并未能够站稳。基本面上来看，现货走货较为积极，跟随期货价格调整。本榨季国内结转库存超过100万吨，相较于去年同期增加48万吨。虽然对于后市相对并不悲观，但是为了腾库存等原因，现货顺价走货的较多。新糖方面，内蒙和新疆均已开始生产，本榨季由于地租以及生产资料的价格上涨，甜菜糖的成本上涨较为明显，6000元/吨以下的期货价格对于糖厂缺乏套保的吸引力。国际市场高位开始出现调整。基本面上来看，需求方面担忧较重。市场认为能源价格上涨将阻碍经济发展，抑制需求的恢复。供应上，巴西压榨进度较快，已经有数十家糖厂收榨，后期糖厂收榨进度将提速。巴西生产逐步结束后，供应方面将关注印度以及泰国的生产进度。目前来看，天气方面相对稳定，缺乏提振市场的因素。总体来看，糖价仍维持高位震荡的观点。操作建议：短线交易为主。研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 二、棉花市场分析研究咨询部数据来源：WIND 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势本周郑棉先抑后扬，周度涨幅7.53%。ICE期棉价格大幅波动，周度跌幅为3.06%。 1、现货价格本周棉花价格指数上涨。3128指数较上周上涨1361元/吨，2129指数较上周上涨1279元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。10,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,0002016年1月2016年3月2016年5月2016年7月2016年9月2016年11月2017年1月2017年3月2017年5月2017年7月2017年9月2017年11月2018年1月2018年3月2018年5月2018年7月2018年9月2018年11月2019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、棉花进口情况8月份进口棉花9万吨，同比减少5万吨。本周进口棉花价格上涨，进口棉FC Index:S滑准税港口提货价较上周上涨177元/吨；FC Index:M滑准税港口提货价较上周上涨189元/吨；FC Index:L滑准税港口提货价较上周上涨187元/吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。30,00080,000130,000180,000230,000280,000330,000380,000430,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120182019202010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,0002016年12月2017年4月2017年8月2017年12月2018年4月2018年8月2018年12月2019年4月2019年8月2019年12月2020年4月2020年8月2020年12月2021年4月2021年8月进口棉价格指数(FC Index):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):M:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FC Index):L:滑准税港口提货价 3、棉花库存情况8月份棉花商业库存192.47万吨，同比减少7.09万吨。8月份棉花工业库存95.55万吨，同比增加34.99万吨。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0204060801001201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212016201720182019202001002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120162017201820192020 4、下游库存情况8月份纱线库存13.56天，同比减少16.22天，环比增加3.29天。8月份坯布库存20.15天，同比减少15.65天，环比增加2.7天。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。051015202530351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120182019202005101520253035401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120192020 5、郑商所仓单及有效预报本周，郑棉仓单加预报减少555张。仓单数量为3381张，有效预报514张，总计3895张。研究咨询部数据来源：郑商所国信期货20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0002019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月仓单数量:一号棉花有效预报:一号棉花:总计 6、储备棉轮出情况本周储备棉日投放2.5万吨左右，成交率开始下降，主要是储备棉中部分棉花无法满足企业要求，成交均价在18000-18400元/吨之间。研究咨询部数据来源：中储棉国信期货21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。05,00010,00015,00020,00025,00005,00010,00015,00020,00025,00030,0002021年7月2021年7月2021年7月2021年7月2021年8月2021年8月2021年8月2021年8月2021年8月2021年9月2021年9月2021年9月2021年9月2021年10月2021年10月棉花:抛储:成交