美股投资策略美国投资首选：引领潮流的投资理念

瑞士信贷的美国首选领先的投资理念2021 年 9 月股票研究 美洲这份报告展示了我们分析师最喜欢的跑赢大盘和跑输大盘评级名称，以及他们的投资论文的快照。为了支持分析师的观点，我们可以轻松访问每个名字背后的财务数据.安德鲁·圣皮埃尔212-325-5618瑞士信贷美国产品营销212-538-2442本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师认证、法律实体披露和非美国分析师的地位。美国披露：瑞士信贷与其研究报告中涵盖的公司开展并寻求开展业务。因此，投资者应意识到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应将本报告视为做出投资决策的唯一因素。 瑞士信贷美国股票研究 – 产品营销22021 年 9 月概述：方法？瑞士信贷 #1 首选41个顶级创意：我们强调36 位跑赢大盘想法（摘要链接在这里）和5 大表现不佳想法。4 新排名第一的跑赢大盘：OTLY、KRP、SQ、XLRN。5 大表现不佳的想法:. WSM、NGL、WU、AXP、IRM。'高信念电话'：我们最有信心的首选包括：•跑赢大盘: AAP、AMZN、CAT、CMCSA、EQH、EW、HSY、IBM、JCI、MSI、PWR、PZZA、SEAS、TECK。第 5 页•表现不佳：AXP、IRM、WSM。第 8 页.瑞士信贷 HOLT®:我们对每个排名第一的热门精选产品都进行了 HOLT® 分析。HOLT 估值差距：针对最低和最高要求的市场预期筛选首选产品包括：•跑赢大盘：AAP、AMZN、CAT、CMCSA、DVN、EQH、HCA、HSY、IBM、MSI、PFSI、SYF、TECK、UNH、UPS。第 6 页。•表现不佳：IRM。第 9 页。“作物之巅”：超越评级的想法。我们的最高信念与最低要求的市场预期相结合。第 7 页。以及我们表现不佳的创意。我们最高的信念和最大的估值差距。第 10 页。研究团队最佳创意的“一站式服务点”.每个美国研究分析师都会根据 6 到 12 个月的时间范围确定他们的第一名首选股票。对于每个排名第一的名字，我们包括：我们分析师推理的简短摘要、论文、催化剂、辩论、阻力、估值、最新的相关研究，以及作为进一步分析起点的相关图表。瑞士信贷 HOLT®: 对于每个美国研究分析师的排名第一的首选股票，我们与 HOLT® 的合作伙伴合作，在 HOLT ® 中排名前 25% 的首选股票图表，第 57 页.有关更多详细信息，请参阅附录，第 58 页。'高信念电话'：我们通过将 (i) 每股盈利预测 (FY2) 和 (ii) 目标价格估计（12 个月滚动）与普遍估计进行比较来评估 CS 分析师对其最佳表现和表现最佳选择的信念水平。我们通过计算净共识推荐余额来衡量共识看涨程度：（买入推荐数量 - 持有推荐数量 - 卖出推荐数量）/评级总数。这些首选不应被视为投资组合；它们只是分析师在其覆盖范围内首选的当前快照。什么是新？ 瑞士信贷美国股票研究 – 产品营销32021 年 9 月#1 表现最佳 (OP)新的首选付款、处理器和金融科技质量29专业金融SYF31工业股票代码页 ＃空运和陆运UPS40汽车及汽车配件亚太电视41电子设备 ＆多行业JCI42工程建设压水堆43机械猫44基础材料股票代码页 ＃金属与采矿泰克12包装CCK13消费者股票代码页 ＃游戏、住宿和休闲海域14健康15奥立包装食品HSY16餐厅比萨17零售：强硬美联社18零售：Softlines & Global品牌变频调速器20卫生保健股票代码页 ＃生物科技 – SMID 帽XLRN33生物科技 – SMID 帽信息管理系统34卫生保健设施HCA35医疗技术与地区数据中心36生命科学工具 &诊断IQV37管理式医疗联合国卫生署38医疗用品 ＆设备电子战39服务股票代码页 ＃商业服务国家统计局45TMT股票代码页 ＃通讯基础设施半径47消费互联网亚马逊48资讯科技硬件IBM49半导体 &设备MRVL50电信与媒体CMCSA51电信和网络设备微星52能源/公用事业股票代码页 ＃可替代能源跑21勘探与生产数字网络22中游和 MLP液化天然气23石油和天然气版税矿产KRP25金融股票代码页 ＃银行世界金融中心26保险 – 人寿情商27按揭融资PFSI28 最重要的作物创意——“手足无措”与 HOLT 估值相结合 '高信念电话'资料来源：公司数据、瑞士信贷估计瑞士信贷美国股票研究 – 产品营销数据截至 2021 年 9 月 7 日52021 年 9 月CS EPS FY2 估计与 FY2 共识估计（x 轴）和 CS目标价格估计与共识目标价格估计（y 轴）共识不过分的最高信念 OP 评级的想法看涨评论：我们通过将 (i) 每股盈利预测 (FY2) 和 (ii) 目标价格估计（12 个月滚动）与普遍估计进行比较来评估 CS 分析师对其最佳跑赢大盘选择的信念水平。我们通过计算净共识推荐余额来衡量共识看涨程度：（买入推荐数量 - 持有推荐数量 - 卖出推荐数量）/评级总数。最高信念跑赢大盘市值 TP CS vs IBES CS vs IBES CS vs共识评分股票代码覆盖范围($B)($)1 财年每股收益2 财年每股收益TP（净买入，%）美联社零售：Hardlines（美国）12.62350.0%1.3%0.8%-41%亚马逊.OQ互联网（美国）1,777.24,70051.5%76.6%13.3%88%CAT.N机械（美国）114.12562.0%9.1%11.4%-39%CMCSA.OQ有线和卫星（美国）276.8700.1%0.8%4.9%54%情商人寿保险（美国）12.751-0.1%2.8%16.5%82%电子战医疗用品和设备（美国）76.0126-0.6%5.2%5.6%-11%HSY.N食品/农业综合企业（美国）46.8194-0.0%2.0%4.5%-37%IBMIT 硬件/电信设备（美国）123.71671.8%10.4%11.3%-88%JCI.N电气设备和多行业（美国）52.2850.7%3.4%6.6%18%微星IT 硬件/电信设备（美国）41.53070.1%1.4%21.2%25%压水堆工程与建设（美国）16.01373.8%13.5%12.9%45%PZZA.OQ餐厅（美国）4.81356.8%9.3%4.6%40%海航旅游与休闲（美国）3.977-4.2%33.1%20.3%-9%TECB.TO金属与采矿（美国）16.64417.3%10.4%26.3%18% 霍尔特®资料来源：公司数据、瑞士信贷估计、HOLT瑞士信贷美国股票研究 – 产品营销数据截至 2021 年 9 月 7 日62021 年 9 月市场隐含 vs 预测 CFROI®（x 轴）和市场隐含 vs历史 5 年中值 CFROI（y 轴）市场预期要求最低的最佳跑赢精选相对于预测和历史 CFROI评论：我们通过计算市场隐含 CFROI 与 (i) 预测 CFROI（未来 12 个月）和 (ii) 使用 5 年中位数的历史 CFROI 之间的差异来评估内置市场预期的规模。对 Mkt 预期要求最低的表现优于大盘的首选CFROI CFROI CFROI CFROICFROI Historic 5Y Market 市场隐含 市场隐含股票代码覆盖范围12M 正向中位数默示对比预测VS 历史美联社零售：Hardlines（美国）11.1%9.5%7.0%4.1%2.5%亚马逊.OQ互联网（美国）10.0%10.6%5.8%4.2%4.8%CAT.N机械（美国）12.8%11.5%10.7%2.0%0.8%CMCSA.OQ有线和卫星（美国）11.1%10.8%6.7%4.4%4.1%数字网络石油和天然气勘探与生产（美国）3.2%1.1%-7.0%10.2%8.1%情商人寿保险（美国）25.1%15.6%4.3%20.9%11.3%HCA.N医疗保健设施（美国）13.8%12.7%8.9%4.9%3.8%HSY.N食品/农业综合企业（美国）22.7%22.6%20.3%2.3%2.3%IBMIT 硬件/电信设备（美国）20.0%23.2%16.1%3.9%7.1%微星IT 硬件/电信设备（美国）18.1%16.9%16.5%1.6%0.4%PFSI.N抵押房地产投资信托基金（美国）20.4%17.3%4.0%16.3%13.3%SYF.N多行银行/消费金融（美国）22.8%18.0%14.6%8.2%3.4%TECB.TO金属与采矿（美国）2.7%4.0%0.7%2.0%3.3%联合国卫生署管理式护理（美国）33.2%36.5%19.1%14.1%17.4%UPS空运和陆运（美国）11.0%8.6%5.8%5.2%2.8% “最佳作物”表现优于大盘的想法最高信念与最低要求的市场预期相结合资料来源：公司数据、瑞士信贷估计、HOLT瑞士信贷美国股票研究 – 产品营销数据截至 2021 年 9 月 7 日72021 年 9 月高信念电话：最高信念 在 CS 分析师的估计和目标价格高于共识，共识并不过分看涨（见幻灯片 5）电子战亚马逊数字网络CMCSAHCAJCI美联社情商IBM微星联合国卫生署压水堆SYF海域泰克HSYPFSI猫比萨UPS通过 HOLT 查看：以最低要求的市场预期超越想法：市场隐含 CFROI 低于 (i) 预测 CFROI 和(ii) 历史中位数（见幻灯片 6）Top of the Crop Outperform 想法是我们分析师首选的一个子集，它筛选了我们的“高信念电话”分析，同时也展示了对 HOLT 要求最低的市场预期。我们通过将 CS 分析师的每股盈利预测 (FY2) 和目标价格估计 (12 个月滚动) 与普遍预期进行比较来评估 CS 分析师对其各自最佳跑赢大盘的信念水平。我们通过计算市场隐含 CFROI 与 (i) 预测 CFROI（未来 12 个月）和 (ii) 使用 5 年中位数的历史 CFROI 之间的差异来评估内置市场预期的规模.“最佳作物”优于大盘理念： '高信念电话'最高信念表现不佳资料来源：公司数据、瑞士信贷估计瑞士信贷美国股票研究 – 产品营销数据截至 2021 年 9 月 7 日82021 年 9 月评论：我们通过将 (i) 每股盈利预测 (FY2) 和 (ii) 目标价格估计（12 个月滚动）与普遍估计进行比较来评估 CS 分析师对其最佳跑赢大盘选择的信念水平。我们通过计算净共识推荐余额来衡量共识看涨程度：（买入推荐数量 - 持有推荐数量 - 卖出推荐数量）/评级总数。市值 TP CS vs IBES CS vs IBES CS vs共识评分股票代码覆盖范围($B)($)1 财年每股收益2 财年每股收益TP（净买入，%）AXP.N多行银行/消费金融（美国）126.91500.7%-0.9%-17.7%-33%IRM.N商业和专业服务（美国）14.018-6.4%-17.8%-55.1%25%WSM.N零售：Hardlines（美国）13.0155-2.6%-24.5%-19.0%-67%CS EPS FY2 估计与 FY2 共识估计（x 轴）和 CS目标价格估计与共识目标价格估计（y 轴）共识不过分的最高信念 OP 评级的想法看涨 霍尔特®资料来源：公司数据、瑞士信贷估计、HOLT瑞士信贷美国股票研究 – 产品营销数据截至 2021 年 9 月 7 日92021 年 9 月CFROI CFROI投资回报投资回报CFROI 历史 5 年市场市场隐含市场隐含股票代码覆盖范围12M 前向中值隐含对比预测VS 历史IRM.N商业和专业服务（美国）9.8%9.9%14.2%-4.5%-4.4%市场隐含 vs 预测 CFROI®（x 轴）和市场隐含 vs历史 5 年中值 CFROI（y 轴）市场预期要求最高的表现不佳的精选相对于预测和历史 CFROI评论：我们通过计算市场隐含 CFROI 与 (i) 预测 CFROI（未来 12 个月）和 (ii) 使用 5 年中位数的历史 C