本报告旨在从外资视角探讨A股市场的“另类属性”，并分析其对投资的影响。通过构建一个对权益市场的另类属性评价体系，我们发现外资的投资策略可以概括为对“另类”权益的低配。这个因子的解释力强于“核心资产”偏好等其他逻辑。我们建议关注特定行业/产业链在边际上从另类属性向非另类属性转变过程中的配置机会，重点关注碳中和、ESG、反垄断、专精特性、共同富裕等主题投资机会以及券商、消费升级以及电新三大板块。
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