报告摘要：锌冶炼产能受能源危机影响，锌价格大涨。全球多个国家面临能源危机，煤炭、石油和天然气等传统能源价格也快速拉升。在能源价格暴涨的大背景下，电力价格也出现大幅度上涨。目前多个地区锌冶炼产能受此影响，锌价格大涨。锌供给格局：截止2021年7月，全球锌精矿产量为738.2万吨，同比增长7.84%。主要生产国包括中国、秘鲁、澳大利亚、印度、美国和墨西哥等；截至2021年5月全球精炼锌产量同比增长4.95%。2021年1-5月全球精炼锌产量为580.3万吨，相比去年同期增长27.4万吨。全球精炼锌产量的增长主要来源于主产国的增长，目前锌主要冶炼产地均受能源危机影响，欧洲27国+中国+印度产能占全球的65%左右，精炼锌供给端影响仍存扩大可能。锌消费情况：锌的下游初级消费领域主要是镀锌、压铸合金、铜锌合金、氧化锌以及电池等。其中，镀锌板存在累库趋势，价格整体平稳，产销整体过剩，需求一般；压铸开工偏弱，压铸锌合金锭价格表现较好。综上，目前锌价格暴涨主要受供给端影响驱动。短期内国内外能源紧张问题难以解决，意味着停产产能一时难以恢复，且存在恶化可能性。因此虽然需求端表现一般，但目前并无明显累库现象，国内受抛储影响库存企稳，LME库存则持续下滑，随着供给端产能下滑，库存有望持续下滑。因此，建议关注国内锌板块龙头企业：紫金矿业、中金岭南、驰宏锌锗。
