本报告主要关注基金重仓股的逆势抬升。在9月中旬上证综指创下近六年来的收盘新高以来，A股行情再度发生显著变化。近一个月中证500指数和中证1000指数分别下跌8.7%和8.3%，主要宽基指数除创业板外普遍收跌。在此期间，周期股明显回调，而此前热门的基金重仓股出现逆势上涨，走出一轮反弹行情。由于经济结构的变化，优质公司相对估值合理区间较过去的平台位置有所抬升将成为常态。从估值来看，我们认为A股的估值分化再度收敛可能难以持续，基金重仓股相对估值已基本触底并开始反弹。往后看，建议在新的发展格局及产业趋势下，寻找“内需、科技、绿色”领域中最具成长性公司的投资机会。
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