三季度盈利大超预期，夜空中最闪亮的星

杉杉股份发布2021年前三季度业绩预告，预计归母净利26.8-27.6亿元，同比增长865%-894%，扣非归母净利12.8-13.2亿元，同比增长1759%-1817%。其中单三季度归母净利19.2-20亿元，环比增长320-337%，扣非净利5.6-6.0亿元，环比增长25.8%-34.9%。预计负极1.4-1.5亿元，电解液1.5—1.7亿元，正极0.5-0.7亿元。点评：负极抵御行业波动，盈利能力超预期，涨价后弹性巨大。偏光片逆势增长，成长性凸显。预计公司2021-2023年营收246.7、281.1和333.6亿元，同比增长200.3%、13.9%和18.7%，归母净利32.5、31.1和42.4亿元，同比增长2257.0%、-4.5%和36.4%（2022年同比下滑主要系公司2021出售正极子公司部分股权确定非经收益所致），维持对公司的“买入”评级。

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