信用供给上升但需求回落

根据报告正文，9月新增人民贷款1.66万亿元，比去年同期减少2327亿元；9月新增社融2.9万亿元，比上年同期少5675亿元。社融存量同比增长10.0%，M2同比8.3%。信贷表现符合季节性，但低于预期。居民长期贷款持续回落，企业中长期贷款的偏弱局面对信贷的拖累仍存。社融存量同比增速进一步下行，政府债券和信托贷款依然是主要拖累。M2-M1同比进一步走阔，信用供给和需求出现分化。信用供给回升但需求进一步回落。后续尽管疫情对经济扰动逐步趋弱，但商品价格回落时点临近，风险资产整体回调压力加大。