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本篇研报主要分析了宏观经济对债市的影响，以及债市在四季度的表现。研报指出，债市在四季度的表现不尽相同，既有可能走强，也有可能出现调整。但是，即使出现调整，也不一定意味着大熊市的开启，有时反而是在孕育新一轮机会。研报认为，基本面明确下，流动性是债市的核心驱动。同时，研报还指出，当前宏观形势与2018年四季度存在诸多相似之处，但是收益率水平偏低，使得市场行为更加谨慎。研报建议，投资者应坚定债牛不动摇，不要轻易下车。
