一周煤炭动向：山西暴雨影响产地供给，晋陕蒙保供政策或将影响供需趋缓

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 煤炭开采 证券研究报告 2021年10月11日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 彭鑫 分析师 SAC执业证书编号：S1110518110002 pengxin@tfzq.com 吴鑫涛 联系人 wuxintao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《煤炭开采-行业研究周报:20210924一周煤炭动向：大秦线检修预期下，煤价高位运行仍有支撑》 2021-09-25 2 《煤炭开采-行业研究周报:20210917一周煤炭动向：下游库存持续低位，动力煤价易涨难跌》 2021-09-22 3 《煤炭开采-行业专题研究:21年H1总结及未来展望：板块业绩逐步兑现，高煤价下煤企盈利仍将逐季提升》 2021-09-14 行业走势图 20211008一周煤炭动向：山西暴雨影响产地供给，晋陕蒙保供政策或将影响供需趋缓 本周观点：动力煤：供给方面，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨影响27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张。需求方面，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲。总体来看，产地供应释放缓慢，煤矿供不应求延续。大秦线路检修已于10月4日开始，历时25天结束，将对到港煤量产生影响。但随着主产地保供政策频出，内蒙核增煤矿产能预计9835万吨/年；山西要求部分列入保供煤矿按照要求生产，预计四季度可增加产能2867.5万吨；陕西榆林市发布四季度保供任务2662万吨，预计中长期煤炭供需紧张局面或将有所缓解。焦煤：供给方面，由于暴雨天气影响，晋中、临汾等地煤矿有停产现象，降雨导致多条道路塌陷以及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。需求方面，在煤价下行预期的影响下，焦企采购多持观望态度，积极性不高，部分焦企由于暴雨天气原料煤库存被动去库，对刚需煤种开始适当采购。总体来看，整体炼焦煤供应依旧紧张，下游采购积极性不高，预计短期炼焦煤价偏稳运行。焦炭：供给方面，山西地区个别焦企受连日降雨影响，限产略有增加，铁路公路运力也受其影响，外运严重受阻，西北地区部分焦企亦有较明显累库，目前供应端多保持节前生产状态。需求方面，下游钢厂受降价预期影响，多按需采购为主，部分钢厂受环保及平控、能耗等因素影响有陆续停炉情况，刚需回落。总体来看，整体焦炭供应持续收紧，下游钢厂多表示暂观望为主，预计短期内焦炭将偏稳运行。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，10月8日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，较9月30日持平；产地价格方面，10月8日山西大同南郊5500大卡车板价1513元/吨，较9月30日上升50元/吨；10月8日秦皇岛港库存400万吨，较9月30日下降5万吨。需求方面，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期的影响下，动力煤的需求依然强劲。库存方面，10月8日秦皇岛港库存400万吨，较9月30日下降5万吨，同比下降98万吨。供给方面，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨等影响，产地供应依旧紧张。进口方面，截至10月8日，广州港澳洲煤Q5500库提价1855元/吨，较9月30日上升100元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1855元/吨，较9月30日上升100元/吨。综合来看，供给方面，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨影响27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张。需求方面，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲。总体来看，产地供应释放缓慢，煤矿供不应求延续。大秦线路检修已于10月4日开始，历时25天结束，将对到港煤量产生影响。但随着主产地保供政策频出，内蒙核增煤矿产能预计9835万吨/年；山西要求部分列入保供煤矿按照要求生产，预计四季度可增加产能2867.5万吨；陕西榆林市发布四季度保供任务2662万吨，预计中长期煤炭供需紧张局面或将有所缓解。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为4250元/吨，较9月30日持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为65.90%，较9月30日下降0.40%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计728.08万吨，较9月30日上升15.49万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.40天，较9月30日上升0.47天。供给方面，由于暴雨天气影响，晋中、临汾等地煤矿有停产现象，降雨导致多条道路塌陷以及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。综合来看，供给方面，由于暴雨天气影响，晋中、临汾等地煤矿有停产现象，降雨导致多条道路塌陷以及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。需求方面，在煤价下行预期的影响下，焦企采购多持观望态度，积极性不高，部分焦企由于暴雨天气原料煤库存被动去库，对刚需煤种开始适当采购。总体来看，整体炼焦煤供应依旧紧张，下游采购积极性不高，预计短期炼焦煤价偏稳运行。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为4280元/吨，较9月30日持平；唐山二级冶金焦到厂价4160元/吨，较9月30日持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面，全国高炉开工率54.14%，较9月30日上升2.07%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计423.21万吨，较9月24日上升1.67万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计22.14万吨，较9月30日下降1.18万吨。港口库存合计146.30万吨，较9月30日下降5.90万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为65.90%，较9月30日下降0.40%。综合来看，供给方面，山西地区个别焦企受连日降雨影响，限产略有增加，铁路公路运力也受其影响，外运严重受阻，西北地区部分焦企亦有较明显累库，目前供应端多保持节前生产状态。需求方面，下游钢厂受降价预期影响，多按需采购为主，部分钢厂受环保及平控、能耗等因素影响有陆续停炉情况，刚需回落。总体来看，整体焦炭供应持续收紧，下游钢厂多表示暂观望为主，预计短期内焦炭将偏稳运行。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开 -5%9%23%37%51%65%79%93%2020-102021-022021-06煤炭开采沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 投资提示 1.1. 动力煤 本周国内港口动力煤价格平稳运行，10月8日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，10月8日山西大同南郊5500大卡车板价1513元/吨，较9月30日上升50元/吨；10月8日秦皇岛港库存400万吨，较9月30日下降5万吨。 需求方面，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期的影响下，动力煤的需求依然强劲。 库存方面，10月8日秦皇岛港库存400万吨，较9月30日下降5万吨，同比下降98万吨。 供给方面，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨等影响，产地供应依旧紧张。 进口方面，截至10月8日，广州港澳洲煤Q5500库提价1855元/吨，较9月30日上升100元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1855元/吨，较9月30日上升100元/吨。 综合来看，供给方面，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨影响27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张。需求方面，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲。总体来看，产地供应释放缓慢，煤矿供不应求延续。大秦线路检修已于10月4日开始，历时25天结束，将对到港煤量产生影响。但随着主产地保供政策频出，内蒙核增煤矿产能预计9835万吨/年；山西要求部分列入保供煤矿按照要求生产，预计四季度可增加产能2867.5万吨；陕西榆林市发布四季度保供任务2662万吨，预计中长期煤炭供需紧张局面或将有所缓解。 1.2. 焦煤 本周京唐港主焦煤价格为4250元/吨，较9月30日持平。 本周炼焦煤市场平稳运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为65.90%，较9月30日下降0.40%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计728.08万吨，较9月30日上升15.49万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.40天，较9月30日上升0.47天。 供给方面，由于暴雨天气影响，晋中、临汾等地煤矿有停产现象，降雨导致多条道路塌陷以及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。 综合来看，供给方面，由于暴雨天气影响，晋中、临汾等地煤矿有停产现象，降雨导致多条道路塌陷以及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。需求方面，在煤价下行预期的影响下，焦企采购多持观望态度，积极性不高，部分焦企由于暴雨天气原料煤库存被动去库，对刚需煤种开始适当采购。总体来看，整体炼焦煤供应依旧紧张，下游采购积极性不高，预计短期炼焦煤价偏稳运行。 1.3. 焦炭 本周天津港一级焦平仓价为4280元/吨，较9月30日持平；唐山二级冶金焦到厂价4160元/吨，较9月30日持平。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 本周焦炭市场平稳运行。 需求方面，全国高炉开工率54.14%，较9月30日上升2.07%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计423.21万吨，较9月24日上升1.67万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计28.96万吨，较9月24日上升6.82万吨。港口库存合计146.30万吨，较9月30日下降5.90万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为65.90%，较9月30日下降0.40%。 综合来看，供给方面，山西地区个别焦企受连日降雨影响，限产略有增加，铁路公路运力也受其影响，外运严重受阻，西北地区部分焦企亦有较明显累库，目前供应端多保持节前生产状态。需求方面，下游钢厂受降价预期影响，多按需采购为主，部分钢厂受环保及平控、能耗等因素影响有陆续停炉情况，刚需回落。总体来看，整体焦炭供应持续收紧，下游钢厂多表示暂观望为主，预计短期内焦炭将偏稳运行。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 2. 本周市场回顾 10月8日，上证综指报收3592.17点，上涨24.00点，涨幅0.67%；沪深300指数报收4929.94点，上涨63.56点，涨幅1.13%；中信煤炭指数报收2810.25点，下跌104.82点，跌幅3.60%，位列29个中信一级板块跌幅第1位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况（%） 资料来源：Wind，天风证券研究所 10月8日，煤炭板块涨幅前五的分别为靖远煤电、ST大洲、蓝焰控股、云维股份、云煤能源，涨幅分别为10.08%、5.02%、3.12%、2.96%、2.77%。 表1：煤炭板块涨幅榜前五 代码 公司名称 周收盘价（元） 周涨跌（元） 周涨跌幅（%） 000552.SZ 靖远煤电 4.26 0.39 10.08 000571.SZ ST大洲 2.30 0.11 5.02 000968.SZ 蓝焰控股 12.