军工行业周报：北斗三号基本系统星座部署完成

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 北斗三号基本系统星座部署完成 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 机械装备/国防军工 报告时间 । 2018/11/25 分析师 孙灿 证书编号：S1100517100001 010-68595107 suncan@cczq.com 联系人 杨广 证书编号：S1100117120010 010-66495651 yangguang@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——军工行业周报（20181125） ❖ 川财周观点 本周军工板块下跌4.42%，在28个板块中排名第12，航空、航天、地面兵装及船舶子板块分别下跌3.19%、4.91%、5.41%、3.72%。本周我国分别发射2颗北斗导航卫星、其他多颗试验及微纳卫星，北斗三号基本系统星座部署完成。北斗导航概念相关个股如振芯科技、北斗星通、中国卫星等表现较好。19日美国出台了一份包括14类关键新兴和基础技术出口管制框架，涵盖AI芯片、导航技术、先进材料等领域，芯片进口替代再次引起关注，军工板块中具备核心自主研发能力的相关个股未来有望受益。随着科研院所改制、军品定价机制改革、军民融合等改革政策的实施，军队改革影响逐渐减弱，行业基本面持续改善，而军品采购每五年一般呈现“前松后紧”的特点，我们看好军工板块长期投资机会。建议关注业绩较好、估值合理的主机厂及核心系统标的，如中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中直股份等；同时，关注市场空间大、具备核心研发能力的优质民参军标的，如光威复材、振芯科技、耐威科技等。 ❖ 市场表现 2018年初至今，军工板块累计下降27.54%。个股方面，周涨幅前五的为洪都航空、*ST船舶、中直股份、北斗星通、中国卫星，涨幅分别为2.46%、1.47%、0.66%、0.65%、-0.99%。跌幅前五的个股为亚光科技、博云新材、雷科防务、中航高科、天海防务，跌幅分别为12.28%、11.87%、11.51%、11.21%、10.88%。 ❖ 行业动态 我国成功发射第四十二、四十三颗北斗导航卫星。11月19日2时7分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭（及远征一号上面级），以“一箭双星”方式成功发射第四十二、四十三颗北斗导航卫星，这两颗卫星属于中圆地球轨道卫星，是我国北斗三号系统第十八、十九颗组网卫星。（新华社） 韩国接收并试飞首架A330空中加油运输机。韩国空军订购的4架空中客车公司A330多用途空中加油运输机中的第一架已飞抵韩国釜山的金海空军基地，准备接受测试。（参考消息网） ❖ 公司公告 中航飞机（000768）：公司对2019年度与控股股东中国航空工业集团有限公司及所属单位全年累计发生的各类日常关联交易的总金额进行了预计，预计总金额为478.87亿元。 ❖ 风险提示：政策执行不及预期；军工行业估值水平仍相对较高。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/9 正文目录 一、川财周观点 ..................................................................................................................... 4 二、市场表现 ......................................................................................................................... 4 三、行业动态 ......................................................................................................................... 6 1. 一周国际行业动态 ......................................................................................................... 6 2. 一周国内行业动态 ......................................................................................................... 7 四、公司公告 ......................................................................................................................... 7 风险提示 ................................................................................................................................ 8 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/9 图表目录 图 1： 2017年初至今板块市场表现 ............................................................................................ 4 图 2： 2018年初至今板块市场表现 ............................................................................................ 4 图 3： 一周行业表现 ..................................................................................................................... 5 表格 1. 一周行业及个股表现 ......................................................................................................... 5 表格 2. 一周国际行业动态 ............................................................................................................. 6 表格 3. 一周国内行业动态 ............................................................................................................. 7 表格 4. 一周公司公告 ..................................................................................................................... 7 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/9 一、川财周观点 本周军工板块下跌4.4%，在28个板块中排名第12，航空、航天、地面兵装及船舶子板块分别下跌3.19%、4.91%、5.41%、3.72%。本周我国分别发射2颗北斗导航卫星、其他多颗试验及微纳卫星，北斗三号基本系统星座部署完成。北斗导航概念相关个股如振芯科技、北斗星通、中国卫星等表现较好。19日美国出台了一份包括14类关键新兴和基础技术出口管制框架，涵盖AI芯片、导航技术、先进材料等领域，芯片进口替代再次引起关注，军工板块中具备核心自主研发能力的相关个股未来有望受益。随着科研院所改制、军品定价机制改革、军民融合等改革政策的实施，军队改革影响逐渐减弱，行业基本面持续改善，而军品采购每五年一般呈现“前松后紧”的特点，我们看好军工板块长期投资机会。建议关注业绩较好、估值合理的主机厂及核心系统标的，如中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中直股份等；同时，关注市场空间大、具备核心研发能力的优质民参军标的，如光威复材、振芯科技、耐威科技等。 二、市场表现 2018年初至今，上证综指下跌22.00%，沪深300下跌22.01%，军工板块累计下跌27.54%。2017年初至今，军工板块累计下跌39.60%。本周军工板块累计下跌4.42%，涨幅居28个子板块中第12。 图 1： 2017年初至今板块市场表现 图 2： 2018年初至今板块市场表现 资料来源：wind，川财证券研究所，截止11月23日数据 资料来源：wind，川财证券研究所，截止11月23日数据 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/9 图 3： 一周行业表现 资料来源：wind，川财证券研究所 本周上证综指下降3.72%，深证成指下降5.28%，创业板指下降6.74%，沪深300下降4.42%，军工指数下降4.42%。本周涨幅前三的板块分别是银行、食品饮料、医药生物，涨幅分别为-1.66%、-2.07%、-2.61%；跌幅前三的板块分别是电子、计算机、钢铁，跌幅分别为7.71%、7.48%、7.31%。2018年初至今，军工板块累计下降27.54%。 本周军工板块，周涨幅前五的个股为洪都航空、*ST船舶、中直股份、北斗星通、中国卫星，涨幅分别为2.46%、1.47%、0.66%、0.65%、-0.99%。跌幅前五的个股为亚光科技、博云新材、雷科防务、中航高科、天海防务，跌幅分别为12.28%、11.87%、11.51%、11.21%、10.88%。 表格 1. 一周行业及个股表现 指数表现 周涨幅TOP5 周跌幅TOP5 指数名称 周涨跌幅/% 年初至今/% 股票简称 周涨跌幅/% 股票简称 周涨跌幅/% 沪深300 -3.51 -22.01 洪都航空 2.46 亚光科技 -12.28 上证综指 -3.72 -22.00 *ST船舶 1.47 博云新材 -11.87 深证成指 -5.28 -30.83 中直股份 0.66 雷科防务 -11.51 创业板指 -6.74 -25.33 北斗星通 0.65 中航高科 -11.21 国防军工 -4.42 -27.54 中国卫星 -0.99 天海防务 -10.88 资料来源：Wind, 川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 6/9 三、行业动态 1. 一周国际行业动态 表格 2. 一周国际行业动态 日期 信息来源 新闻内容 11月19日 参考消息网 在今年10月中旬，美国空军收到了自20世纪90年代末轰炸南联盟以来最大一批军火。 11月20日 新华社 阿富汗塔利班与美国日前在卡塔尔首都多哈就启动和平谈判一事进行了初步谈判，但未达成协议。 新华社 俄军研发无人版“联盟”自行火炮 2020年换装7成火炮，其中包括向构建无人化炮兵系统迈出第一步的2S35“联盟”-SV自行火炮、“短号”-D1反坦克导弹系统。 11月21日 新华社 当地时间20日下午3点，朝鲜方面完成