报告总结: 2021年国庆期间,由于局部地区疫情反弹和强降雨天气影响,整体客流恢复放缓,但免税销售趋势强劲。据海口海关统计,10月1日-6日,海口海关共监管离岛免税购物金额12.7亿元,购物件数175万件,购物人数15.2万人次,同比分别+82%/+154%/+66.7%。推荐高增长的细分子行业龙头,如中国中免和周大生。中国中免Q4旺季来临,销售环比改善趋势确定,叠加短期仍有费用优化+海南物业扩容竞争优势进一步扩大,公司22年估值性比价显著。周大生是国内珠宝龙头,品牌力强劲,门店扩张叠加婚庆旺季,2H21业绩有望保持较快增长。
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