报告摘要：报告主要关注制造业PMI的回落和能耗双控的影响。制造业PMI指数录得49.6%，低于前值50.1%、预期50%，为2020年3月疫情以来首次回落至荣枯线以下。生产指数录得49.5%，较上月大幅回落1.4个百分点，是主要拖累项。能耗双控政策下，多个省份限电限产措施趋严，或扰动企业生产活动。原材料价格指数继续走高，预期通胀压力或进一步加剧。不同规模企业景气分化，大型企业景气度抬升，中小型企业景气度有所回落。服务业PMI拉动下，非制造业景气回升。然而，建筑业PMI录得57.5%，较上月回落3个百分点，新订单指数录得49.3%，较上月大幅回落2.1个百分点，或表明地产投资进一步趋弱。报告最后提醒投资者注意政策调整的风险。
