中国能建是中国能源电力综合服务龙头，吸收合并葛洲坝后，公司有望加速发展。公司是全球能源电力综合服务龙头，业务覆盖电力设计、投资、施工、制造、运维全产业链，可提供系统化一站式解决方案。公司预计在完成对葛洲坝的吸收合并后，2021-2023年的归母净利润（备考）分别为84.5/95.8/107.4亿元，同比增长81%/13%/12%。公司港股对应21-23年PE分别为5.3/4.7/4.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。A股参考可比公司估值，合理价格区间为2.4-2.8元。风险提示：新能源建设不达预期、基建投资增长不达预期、新业务进展不达预期。
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