中国股权投资市场投融资报告（2020

•2021年9月中国股权投资市场投融资报告（2020-2021） 36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院免责声明本报告分析师具有专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于36氪分析师的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。36氪不会因为接收人接受本报告而将其视为客户，本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何干告。本报告中行业数据及相关市场信息来源于已公开的资料，由36氪分析师采用桌面研究、行业访谈、市场调查及其他研究方法，结合公开行业数据，整理获得。36氪对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证，仅供参考。本报告中发布的数据来源于公开报告及鲸准数据库公开信息等，其数据分析结果受到数据库样本的影响；本报告所载的资料、意⻅及推测仅反映36氪于发布报告当日的判断，受研究方法和数据获取资源的限制，公司提炼观点仅代表调研时间范围内行业的基本状况。本公司对该报告的数据和观点不承担法律责任。本报告所提到公司信息随市场情况变动，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，36氪可发出与本报告所载资料、意⻅及推测不一致的报告。36氪不保证本报告所含信息保持在最新状态。36氪对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意⻅均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，36氪、36氪员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与36氪、36氪员工或者关联机构无关。本报告版权仅为36氪所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得36氪同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删减和修改。主笔分析师：姚雪蕾邮箱：yaoxuelei@36kr.com微信：Sherry-Yjj研究统筹：⻩祝熹邮箱：huangzhuxi@36kr.com微信：tixxue助理分析师：⺩艺憬邮箱：wangyijing@36kr.com微信：Yijing1658助理分析师：郭迪雅邮箱：guodiya@36kr.com微信：Gloria-diya 36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院一级市场历年投融资情况2021年上半年，中国私募股权投资市场总投资额超4000亿人民币。2021年上半年中国私募股权投资市场大幅回暖，早期、PE、VC投资总金额同比增⻓超50%。后疫情时代，中国经济恢复活力，机构投资数量以及总投资金额重回双增⻓轨道，单笔的平均投资金额也呈现跨越式增⻓。上半年，排除战略投资，中国市场交易金额超过10亿人民币的投资案例有62笔，仅占总交易总起数的2.5%，对应交易规模超2800亿人民币，占上半年交易总金额的45%。至此，上半年平均单笔交易金额超过了1.5亿元人民币。1.投融资概况1分季度看，2021年Q2融资总金额与融资笔数小幅回落，但值得注意的是早期项⺫融资在经历了2年的⻓周期下滑后，终于在2021年2季度大幅上涨。鲸准数据整理统计，2021年2季度中国种子天使轮融资达到了770起，环比上涨94.4%，累计融资金额达到了192亿人民币，环比上升121.92%。这是自2018年1季度以来，早期投资融资笔数的占比首次超过了50%。00.511.522.50100020003000400050002015/Q42016/Q12016/Q22016/Q32016/Q42017/Q12017/Q22017/Q32017/Q42018/Q12018/Q22018/Q32018/Q42019/Q12019/Q22019/Q32019/Q42020/Q12020/Q22020/Q32020/Q42021/Q12021/Q22015Q1-2021Q2一级市场投融资情况统计投资金额（亿）投资数量（笔）平均单笔融资金额（亿）数据来源：鲸准洞⻅，36氪创投研究院整理0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2015/Q42016/Q12016/Q22016/Q32016/Q42017/Q12017/Q22017/Q32017/Q42018/Q12018/Q22018/Q32018/Q42019/Q12019/Q22019/Q32019/Q42020/Q12020/Q22020/Q32020/Q42021/Q12021/Q22015Q1-2021Q2一级市场分轮次交易事件数种子天使A轮B轮C轮D轮及以上数据来源：鲸准洞⻅，36氪创投研究院整理 36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院从细分赛道来看，2021年上半年，一级市场在生鲜电商、物流、新能源汽⻋、人工智能、生物医药、企业服务等领域投资有较高热情；上半年中国创投领域的前10大企业融资案例中，生鲜电商类项⺫融资案例数量居前，占居4席。2公司简称交易轮次交易时间交易金额所属行业兴盛优选D轮2021/2/19￥195.00亿生鲜电商货拉拉E轮及以后2021/1/20￥97.50亿物流橙心优选A轮2021/3/1￥58.50亿生鲜电商十荟团D轮2021/3/31￥48.75亿生鲜电商第四范式D轮2021/1/22￥45.50亿人工智能叮咚买菜D轮2021/4/6￥45.50亿生鲜电商零跑科技B轮2021/1/27￥43.00亿汽车交通东方空间天使轮2021/6/9￥40.00亿生产制造行云全球汇C+轮2021/4/19￥39.00亿跨境电商青桔单车B+轮2021/2/19￥39.00亿汽车交通蜂巢能源A轮2021/2/26￥35.00亿生产制造从融资事件发生频次上看，各行业投融资事件集中回暖。2021年第2季度，企业服务领域融资火爆，共发生1272起融资事件；医疗健康与消费类的融资笔数也维持着较高活跃度，其中医疗健康类融资达到750起，与2020年Q2对照同比上升42%；消费类融资达到462起，同比上升20%；教育类项⺫受相关政策影响，2021年上半年融资事件数量同比2020年上半年下降19%。数据来源：鲸准洞⻅，36氪创投研究院整理数据来源：鲸准洞⻅，36氪创投研究院整理2015Q4-2021Q2一级市场投融资细分赛道情况统计2021年上半年十大融资案例2. 细分赛道 36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院36氪创投研究院2021年上半年，国内A股共计245只新股上市，融资总额达2109亿元人民币，同比大增51%；35家中国公司赴美上市，融资总金额达123亿美元，金额同比增⻓达到373%。3. 退出概况3【上市】交易曝光时间融资金额行业快手2021/2/5￥350.00亿文娱传媒滴滴出行2021/6/30￥288.29亿汽车交通三峡新能源2021/6/10￥227.13亿能源矿产京东物流2021/5/28￥204.88亿物流百度*2021/3/23￥199.50亿互联网哔哩哔哩2021/3/29￥168.33亿文娱传媒满帮2021/6/22￥117.00亿物流RELX悦刻2021/1/22￥90.87亿消费生活图森未来2021/4/15￥87.84亿人工智能和辉光电2021/5/28￥71.06亿生产制造随着今年多家巨头企业在港的二次上市，再将中国公司在港交所的募资总额推向新高。今年共有37家大陆公司赴港上市，相较去年下降1家，但募资总金额约1643亿人民币，比去年同期上涨51.5%。募资总金额上升集中贡献来自于内地巨头企业的二次上市，百度、携程、汽⻋之家以及哔哩哔哩的二次上市募资总金额约532亿人民币，四家公司占到了募资总额的近三分之一。随科创板开设，以及创业板注册制的靴子落地，并购退出交易金额自2019年开始波动下降，但由2021上半年由百度接管YY直播业务，百联集团入股上海证券有限公司等大额并购推动下，并购总金额依然有所回暖。数据来源：市场公开数据数据，36氪创投研究院整理01000200030004000500060002016/Q32016/Q42017/Q12017/Q22017/Q32017/Q42018/Q12018/Q22018/Q32018/Q42019/Q12019/Q22019/Q32019/Q42020/Q12020/Q22020/Q32020/Q42021/Q12021/Q22016Q3-2021Q2 一级市场投退出情况统计IPO融资额（亿元）并购金额（亿元）数据来源：鲸准洞⻅，36氪创投研究院整理2021年上半年十大退出案例*百度：港股二次上市 /01医疗大健康领域1. 行业概况2.历史趋势3.2020-2021H1投融资情况4. 2020-2021H1重点机构与投融资事件 由于我国人口基数庞大、社会老龄化进程加剧、人民生活水平不断提高，我国医疗大健康领域整体市场规模巨大，且存在大量未被满足的医疗需求，增量空间广阔。同时，得益于政策鼓励、后疫情时代人民健康意识提高，我国医疗健康领域发展趋势日益向上。但医疗健康细分领域相对分散，各赛道发展阶段不同，因此，一级市场机构在该领域的投资也呈现出分布不均、热度不同的现象。我们观察到投资主题主要集中在：1.消费医疗：以专科医疗机构、健康体检为主。该类赛道医疗机构运营相对标准，商业模式简单清晰，投后价值提升空间大。同时，眼科、口腔、医美、月子中心等消费医疗因为医保收入占比低、自主定价权高，受医保政策影响相对较小的特点，也是这类标的受投资机构关注的重要原因。目前来讲，该类赛道呈现出并购整合、连锁化发展现象，逐步形成全国或区域化的扩张。2.数字医疗：以互联网医疗、医药电商为主。该类赛道在国家“互联网+”医疗的政策倡导下，于2015年至2016年中出现投资高峰，但普遍存在变现问题。受益于2020年新冠疫情爆发，互联网医疗（如：京东健康、平安好医生等）依靠各自优势强势布局，行业迎来新一波投资关注，在线诊疗、健康管理等细分领域的投资机遇也在被逐步挖掘。3.生物医药：以创新药、细胞治疗为主，在治疗难治病、罕见病等领域有重大突破的药物，如肿瘤靶向药、CAR-T细胞治疗产品等。4.CXO：得益于MAH上市许可持有人制度、创新药兴起，以及我国工程师红利等因素，CXO企业吸引全国乃至全球药企订单，“卖水人”的商业模式让这一领域成为市场瞩目的焦点。5.制药上游产业链：制药下游蓬勃发展，带来制药设备/耗材需求旺盛。且由于医保谈判降价等因素，药企成本控制需求强烈。国产化的制药设备及耗材不仅能降低制药企业成本，同时能保证药品生产供应链稳定、安全。6.医疗器械/耗材：即使部分领域面临“带量采购”的风险，但前沿的、未被满足的、国产替代空间巨大的医疗器械/耗