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根据报告,全球货币政策正在逐步转向,但加息还比较遥远。中国经济数据表明经济下行压力加大,供给收缩下,煤炭等原材料价格上涨带动PPI上涨,但CPI处于低位使得货币政策有望维持相对宽松。两市成交额连续46个交易日位于万亿以上表明市场风险偏好仍处于高位,A股仍具备结构性行情特征。结构上,硬科技、新能源方向,包括“专精特新”中小市值企业仍是中长期重点配置方向;消费板块基本面修复节奏还有待观察,但经历6月以来的调整后,行业估值相对合理,四季度或迎修复。行业配置上建议关注“新能源、新能源车”等;主题投资关注“碳中和(绿色产业)内涵拓展、新基建、鸿蒙主线”。