从景气度、竞争力、外需逻辑看诺禾致源投资价值

本周医药指数微涨，维持缩量态势。我们认为原因在于外患板块持续表现医药反应越来越弱，外患板块一旦出现分歧，医药表现就越来越强。本周我们观察到跌的多的识别度高的核心资产和共识性高景气赛道持续走强，这是全市场资金流入医药的表现。从长期来看，医药行业是刚需的长期拉动，是健康消费升级的长期拉动，并且当下的需求满足度和渗透率极低，这是医药最为长期的大逻辑。医药投资长期要做乐观主义者，长期的5+X战略配置思路是不变的：医药科技创新、医药扬帆出海、医药健康消费、医药高端制造、医药模式创新等。中短期来看，医药板块今年本来就是消化估值的年份，近几个月名正言顺的处于“内忧外患”之中，所谓外患就是顺周期、新能源等板块对医药的抽水抽关注度效应，所谓内忧就是医药的政策性担忧，近期外患出现一定的分歧，内忧问题其实就看情绪认知差，最大的预期差时期已经过去了，内忧问题其实对于医药长期发展来讲并不是决定性因素，要有长期战略眼光，当下的调整或许都是未来的收益，期待医药触底回升！中短期应对策略：提升对于跌的较多的辨识度较高的核心赛道核心资产的关注度和逐步布局力度，医药好资产应该不会让市场以很便宜的估值买入，但预计也不会一蹴而就的修复，要注意节奏。