根据报告，随着疫后经济的恢复，A股盈利增速自20Q1开始快速爬升，今年Q2大概率是本轮盈利同比上行的高点；而ROE的改善趋势在未来3-4个季度仍将延续。这意味着从2021H2开始，市场进入了盈利增速见顶回落，但ROE仍在趋势上行的阶段。从统计角度，盈利增速拐点本就领先ROE拐点出现，历史上盈利周期也多次出现盈利增速回落、ROE上行的阶段。“盈利下、ROE上”，市场有何规律？历史经验对于我们当前的配置策略有什么启示？
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