贵金属日报：鹰派言论令贵金属价格继续回落

1 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 贵金属日报 2021年9月9日星期四鹰 派 言 论 令贵金属价格继续回落 【行情回顾与分析】 昨日，贵金属日间价格延续跌势，夜间扩大跌幅，随后小幅回升至该关口附近，最终收跌。美元指数则持续上行，令贵金属价格承压；10年期美债收益率回落。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓继续保持998.52吨不变；SLV白银ETF持仓同样保持17040.54吨不变。 美联储方面，据消息，昨日纽约联储主席威廉姆斯表示，预计美国2022年通胀率将放缓至约2％。根据就业情况，今年开始缩债可能是合适的，缩债的节奏和时机将在美联储未来的讨论中根据取得的实质性进展来决定，但任何关于缩债的决定都不能代表加息的时机。圣路易斯联储主席布拉德在就业增长的背景下仍积极推动快速缩债，他表示职位空缺比失业员工多，如果两者能够匹配，并且疫情得到控制，那么劳动力市场将在2022年“非常强劲”。迅速缩债的另一个原因还在于“房地产泡沫雏形”已经出现。亚特兰大联储主席卡普兰表示，目前全年GDP增长预期为6%，而之前为6.5%。美国经济在近期将放缓，尤其是在第三季度，预计未来就业增长也将放缓。此前美国经济数据强劲与疫情时期表现较差，从而导致基数较差有关，此外，货币宽松以及刺激政策也提供了较大的支持，但这并不能表明美国经济内在修复非常强劲。因此，当外界支撑消退，回落也在预期之中。 昨日公布的美联储褐皮书也显示，从7月初到8月，美国经济增长略微放缓至温和水平。 展望未来，大部分地区的企业对近期前景仍持乐观态度。几个地区表示，企业预计未来几个月销售价格将大幅上涨。 当地时间9月8日（周二），美国政府和国会批准终止失业救济。白宫表示，如果地方官员希望延长失业福利，可以自主决定。当地时间周三，美国劳工部长马蒂·沃尔什称，没有看到各州延长失业救济福利的必要性。失业救济到期或将令劳动数据大幅上行 【今日观点】 受到美联储官员的鹰派言论，贵金属价格承压下跌，受到年内缩减购债规模预期较强的影响，贵金属整体依然承压。因此我们始终认为逢高做空的策略更符合当下趋势。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储主席鲍威尔的讲话令9月缩减购债规模的预期大幅下行，从而导致贵金属价格上升，但市场已经消化了这波行情。随着议息会议临近，市场对未来美联储政策的预期将是决定贵金属走势的重要因素。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 19:45 欧洲央行公布利率决议 20:30 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 20:30 美国至9月4日当周初请失 23:05 美联储戴利发表讲话 次日01:00 美联储理事鲍曼发表讲话 次日04:00 美联储卡普兰等官员参加活动 2 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 【数据参考】 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105200250300350400450500SHFE黄金美元指数8085909510010501000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 1500160017001800190020003503603703803904002021-05-242021-06-242021-07-242021-08-24SHFE黄金COMEX黄金1015202530290034003900440049005400590064002021-05-242021-06-242021-07-242021-08-24SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 3 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 607080901001101202020-01-172020-02-172020-03-172020-04-172020-05-172020-06-172020-07-1720 20 -08-1 72020-09-172020-10-172020-11-172020-12-172021-01-1720 21 -02-1 72021-03-172021-04-172021-05-172021-06-172021-07-1720 21 -08-1 7上期所金银比657585951051151251352020-01-172020-02-172020-03-172020-04-172020-05-172020-06-1720 20 -07-1 72020-08-172020-09-172020-10-172020-11-1720 20 -12-1 72021-01-172021-02-1720 21 -03-1 72021-04-172021-05-172021-06-1720 21 -07-1 720 21 -08-1 7COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002018- 11-072019-11-072020-11-07期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金28003300380043004800530058006300680073002500004500006500008500001050000125000014500001650000185000020500002019-08-282019-10-282019-12-282020- 02-282020-04-282020- 06-282020-08-282020-10-282020- 12-282021-02-282021-04-302021- 06-302021- 08-31期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 01002003004005000500100015002000250030003500400045002020-07-232020-08-232020-09-232020-10-232020-11-232020-12-232021-01-232021-02-232021-03-232021-04-232021- 05-232021-06-232021- 07-232021-08-23库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2500300035004000450050005500600065001000000150000020000002500000300000035000002020-09-242020- 10-242020-11-242020-12-242021- 01-242021-02-242021-03-242021-04-242021-05-242021-06-242021-07-242021-08-24库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 200250300350400450500020000040000060000080000010000001200000140000016000002018- 11-072019-11-072020-11-07期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002018-11-072019-11-072020-11-07期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000700000800000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 6 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 作者承诺 本