根据申港证券的报告，2021年中报季，中小盘盈利改善强势，成为跑赢大盘指数的主要动力。预计2022年周期和成长将出现增速环比回落，而消费、金融、稳定将面临增速环比大幅回落的风险。此外，万得一致预期显示，周期和成长在2022年将面临利润增速环比回落，而传统行业在2022年将面临利润一致预期的环比上升。在风险溢价方面，半导体、医药生物、国防军工和新能源板块的风险溢价相对较高，而周期板块整体风险溢价依然保持较高配置价值。最后，大小盘轮动方面，小盘股继续全面强于大盘趋势。总体来看，预计2022年风格切换将依托于无风险收益率上升拐点出现。
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