美湾再受热带风暴尼古拉斯影响，产量恢复可能延后

东海期货研究所 1 美湾再受热带风暴尼古拉斯影响，产量恢复可能延后 原油：美湾再受热带风暴尼古拉斯影响，产量恢复可能延后 1.核心逻辑：EIA数据显示目前受到飓风影响的美湾产量大约仍有79万桶/天，约占美湾总产量的43%。不过目前新一轮的热带风暴尼古拉斯形成，正向湾区行进，且可能在登录时转为飓风。目前Free port， Corpus Christi等港口都已经再次将船舶驶入港口，停止大部分操作，除了对港口影响外，风暴可能会在后期扩大对产量恢复的影响。 2.操作建议：Brent 67-74美元/桶，WTI 63-70美元/桶区间操作。 3.风险因素：疫情发展、宏观风险、成品油需求坍塌过快 4.背景分析： 近两天油价出现小幅抬升，除了飓风对产量影响因素外，近期欧美天然气市场偏紧也一定程度外溢影响到了原油市场。同时油价上涨更多有跟随宏观因素的原因，短期疫情影响对通胀预期可能仍起到支撑。但是随着QE减量渐行渐近，流动性预期变化的反噬效果可能从部分基本面较弱的市场开始，届时原油会首当其冲被影响。 市场情况：Brent主力收于73.67 美元/桶，前收71.37美元/桶，WTI主力收于70.68美元/桶，前收69.72美元/桶。Oman主力收于71.72美元/桶，前收71.19美元/桶，SC主力收于462.1元/桶，前收453.5元/桶。 现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties贴水-0.21美元/桶，较前日减少0.07，Ekofisk贴水0.05美元/桶保持不变，CPC贴水-2.05美元/桶同样保持稳定，Urals贴水-1.1美元/桶不变，Cabinda贴水0美元维持，上涨0.1美元/桶，Forcados贴水0.05美元/桶，较前日不变，ESPO贴水1.9美元/桶，较前日不变。 沥青：需求恢复仍然不及预期，库存下降但仍处高位 1.核心逻辑：2112合约收于3212元/吨，前收3202元/吨，基本面整体情况未变，沥青供需都在逐渐恢复，近端的沥青需求相较于7月重心在抬升，不过幅度仍然不能让炼厂有效去库。华北山东炼厂库存压力较大，需求仍待回升，其他地区需求一般，同样未见明显恢复，现货情况稳定，四季度炼厂累库可能仍然较大。 2.操作建议：逢低关注多BU-SC裂解，及BU12-06正套机会。 3.风险因素：9月需求依旧不佳，9、10月排产量过高 东海期货|产业链日报2021年09月14日 能化产业链日报 能化策略组 [Table_Author] 研究员 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人： 王亦路 从业资格证号：F03089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 4.背景分析： 需求边际不及供应，沥青厂库与社会库增减不一。东北、西北地区终端需求启动，加之西北地区个别炼厂有移库情况，炼厂库存环比下降；南方地区受天气以及环保检查等影响，社会库存稍有增加。 现货市场：价格较为稳定，东北、长三角、华南地区沥青价格上周上涨，涨幅50-70元/吨，周一保持稳定。华东市场小幅推涨50元/吨，西北及西南（川渝） 地区沥青保持平稳，山东及华北地区沥青价格同样持稳。 甲醇:震荡重心抬升 1.核心逻辑：主要逻辑在于“金九银十”旺季需求带动的传统下游开工上行。基本面有改善预期，而甲醇自身估值偏低，成本支撑明显，在基本面驱动的牵拉下，预计仍有上升空间。近期装置检修增多，内地价格坚挺。 2.操作建议：15正套。 3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。 4.背景分析 内蒙古地区甲醇市场稳中有升。北线地区部分商谈2300元/吨，出货有待观察；南线地区报盘有限，报价有待观察。 太仓甲醇市场弱势回撤。太仓甲醇现货报盘2970元/吨附近自提，太仓小单现货成交在2930-2940元/吨自提。现货及月中按需采购，基差走强。早间盘面拉涨，单边逢高出货积极，基差接货为主；午后随盘面大幅下跌，成交重心大幅下移，低位成交集中，基差维稳，全天整体成交活跃。 9.13成交基差&华东& 现货及9月中成交：01-100到-115 9月下成交：01-90到-100 10月下成交：01-50到-60；11+10 11月下成交：01-10到-30 &华南& 现货成交：参考01-130到-150 9月下成交：01-120到-140 10下成交：01-60到-100 外盘方面，周初远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在350-385美元/吨，远月到港的非伊船货公式价参考商谈在+2.8-3.2%，有货者谨慎观望为主，美金低价难寻，少数买家递盘在380-385美元/吨，但暂缺乏实盘成交听闻。 装置方面：中煤鄂能化100万吨/年甲醇装置现7成左右负荷运行。河北金石化肥一套10万吨/年甲醇装置9月13日起停车检修45天左右。另一套维持前期停车。沂州科技环保限产，其中一套年产15万吨甲醇装置于9月12日夜间停车检修，重启时间待定，另外一套15万吨装置日产300吨左右。 东海期货研究所 3 L:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在79.5万吨，与前一工作日相比累库7万吨，涨幅在9.66%，去年同期库存大致在75万吨。农膜开工触底回升。长庆投产，检修即将接近尾声，去库放缓，基差较弱。关注农膜开工提升情况。 2.操作建议：多L空PP。 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 部分石化调涨出厂价，提振市场玩家交投信心，持货商随行跟涨报盘，下游终端接货坚持刚需，实盘价格侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格8530-8850元/吨。 美金市场部分上涨，成交商谈。外商报盘方面，沙特某外商报盘高压环比大涨，报在1510美元/吨，线性在1180美元/吨，低压膜在1160美元/吨。中国台湾某生产商报盘低压膜在1150美元/吨，低压拉丝1160美元/吨，低压管材在1200-1260美元/吨，9月底装。流通市场上，今日贸易商报盘美金价格部分上涨5-10美元/吨，工厂刚需采购为主，实盘商谈。 装置方面：齐鲁石化14万吨LDPE装置7月7日检修，14万吨HDPE装置A/B线7月31日开始检修、12万吨老全密度装置及25万吨新全密度装置8月3日开始检修，计划到9月20日；神华榆林30万吨LDPE装置8月17日检修，计划到9月10日；延安能化45万吨HDPE装置9月1日检修，计划45天左右；独山子石化10万吨老全密度装置9月7-13日检修；延长中煤30万吨HDPE装置9月6日检修，开车时间待定；中天合创30万吨LLDPE装置9月8日检修，开车时间待定；神华包头30万吨全密度装置9月15日检修 PP:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在79.5万吨，与前一工作日相比累库7万吨，涨幅在9.66%，去年同期库存大致在75万吨。需求整体不佳，能化反弹，下游成交稍好转，价格短期有支撑。但新增产能已投产，供应压力将逐渐体现，价格仍然震荡偏弱为主。关注装置运行及成本情况。 2.操作建议：多L空PP。 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 PP现货市场向暖运行，波动幅度在50-100元/吨左右。期货延续强势，偏强震荡运行，重心持续抬升，对现货市场形成提振。加之石化出厂价格部分调涨，货源成本支撑仍在。贸易商随行就市报价，报价走高。下游工厂延续谨慎观望，刚需采购为主。今日华北拉丝主流价格在8450-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8580-8680元/吨。 PP美金市场价格小幅整理，近期国内期货市场高位整理，整体市场价格偏暖向好，对进口价格小有支撑。但目前进口套利窗口尚未打开，价格上行受限。下游终端成品库存多有累积，整体交投情况一般。国内价格方 东海期货研究所 4 面，拉丝美金远期参考价格在1120-1130美元/吨，共聚美金远期参考价格在1130-1150美元/吨。 装置：神华榆林30万吨装置计划9月16日重启。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68758859 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn