请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权日报 Daily Report On Methanol Futures And Options 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年9月13日星期一 摘要： 甲醇期货进入高位洗盘阶段，日内波动幅度较为剧烈，盘面高开高走，重心积极上探，最高触及3144，不断刷新近期新高，但午后期价弱势松动，跌破五日均线支撑，录得长上影线。国内甲醇现货市场气氛平稳，区域走势分化，内地价格稳中有升，沿海地区则窄幅回落。西北主产区企业报价大幅上调，内蒙古南、北线地区主流价格在2650元/吨，与上周五相比涨幅为300元/吨。上游煤炭市场依旧坚挺，成本端难以回落，甲醇企业生产压力增加。西北、华东、华中地区开工下滑，甲醇开工水平明显回落，降至67.74%。伴随着开工率下滑，甲醇供应端压力得到缓解，货源供应区域性缩减。持货商报价跟涨为主，下游存在抵触情绪，刚需补货放量一般。产业链压力向下游转移，原料端高企，下游生产利润被挤压。煤制烯烃平均开工负荷下降至76.10%，传统需求略有好转，但甲醇需求由煤制烯烃主导，传统需求提振作用有限。海外市场部分装置仍在停车中，可售货源紧缩，国内甲醇进口增量有限。此外，进口船货卸货缓慢，内贸货物陆续抵达下游工厂，甲醇港口库存低位波动，未能如期累积。甲醇上游提供支撑，而下游形成压制，期价走势略显胶着，短期或在3000大关附近徘徊。产业链利润分配不均难以长期维系，PP与3MA价差处于低位，激进者可轻仓做多利润。甲醇后期面临一定回调风险，可考虑卖出虚值看涨期权操作策略。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情 ..................................................................................................................................................... 1 二、现货市场 ..................................................................................................................................................... 1 三、港口库存 ..................................................................................................................................................... 2 四、价差基差 ..................................................................................................................................................... 3 五、主力合约持仓 ............................................................................................................................................. 4 六、仓单数量 ..................................................................................................................................................... 5 七、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 5 八、下游产品价格 ............................................................................................................................................. 6 九、后期走势预测 ............................................................................................................................................. 6 十、甲醇期权市场 ............................................................................................................................................. 6 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、期货行情 05001000150020002500300035002018-09-132018-12-132019-03-132019-06-132019-09-132019-12-132020-03-132020-06-132020-09-132020-12-132021-03-132021-06-132021-09-1305010015020025030001002003004002018-09-132018-12-132019-03-132019-06-132019-09-132019-12-132020-03-132020-06-132020-09-132020-12-132021-03-132021-06-132021-09-13单位：万手成交量持仓量(右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 期货各个合约成交数据 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约30493078314430121.46166404517582513275898513105合约29002918297028581.7919046129356739333709合约29822932298828703.548#N/A26110收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 050010001500200025003000350040002018-09-132018-12-132019-03-132019-06-132019-09-132019-12-132020-03-132020-06-132020-09-132020-12-132021-03-132021-06-132021-09-13内蒙古山西鲁南江苏浙江宁波01002003004005002018-06-102018-09-102018-12-102019-03-102019-06-102019-09-102019-12-102020-03-102020-06-102020-09-102020-12-102021-03-102021-06-102021-09-10FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2021-09-10 443.08 337.50 383.00 417.50 2021-09-09 439.74 332.50 381.00 412.50 日度变化 3.34 5.00 2.00 5.00 第2页 请务必阅读最后重要事项 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场重心上移，南北线地区主流价格在2650元/吨，各家报价及出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场重心上移，关中地区部分商谈2700元/吨，部分签单顺利；陕北地区报盘有限，各家报价及出货有待观察。 山西地区：甲醇市场稳中有升，主流报价暂稳2620-2720元/吨，大同月中旬存开车计划，具体时间待定。 鲁南地区：甲醇市场上涨，区域内现货偏紧，个别主力生产企业报价2950元/吨，周边市场均有上涨助推场内气氛。 河南地区：甲醇市场延续涨势，拍卖价格涨至2880-2890元/吨，新乡地区主要装置停车检修，2790-2820元/吨价格已停售，最新报盘涨至2850-2890元/吨附近。 江苏地区：甲醇市场略有松动，现货参考商谈在2950-3050元/吨自提。 华南地区：甲醇市场重心松动，商谈成交主流参考在2940-2960元/吨，刚需适量接货。 三、港口库存 0204060801002016-05-092016-09-092017-01-092017-05-092017-09-092018-01-092018-05-092018-09-092019-01-092019-05-092019-09-092020-01-092020-05-092020-09-092021-01-092021-05-092021-09-09甲醇港口库存江苏浙江广东福建03060901201502016-05-092016-09-092017-01-092017-05-092017-09-092018-01-092018-05-092018-09-092019-01-092019-05-092019-09-092020-01-092020-05-092020-09-092021-01-092021-05-092021-09-09 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截止9月9日，江苏甲醇库存为55.9万吨，环比上涨4.9万吨，同比下降22.95%。进口船货卸货缓慢，内贸货物到港卸货相对顺畅，江苏可流通货源在9.8万吨附近。浙江甲醇库存为23.5万吨，环比上下降0.3万吨，同比下降26.33%，可流通货源在0.3万吨，近期进口船货依然卸货缓慢。广东地区甲醇库存为9.8万吨，比上增加1万吨，较去年同期减少30.25%，可流通甲醇货源在6.5万吨附近。福建地区，醇库存在5.83万吨附近，相比减少0.77万吨，较去年同期增加23.52%。可流通货源在3.5万吨。广西地区库存为2.40万吨，与前期持平，比去年同期增加。 第3页 请务必阅读最后重要事项 沿海地区甲醇库存窄幅累积，增加至97.43万吨，环比上涨4.83万吨，依旧大幅低于去年同期水平21.76%，整体甲醇可流通货源预估在22.7万吨附近。据不完全统计，预计9月10日到26日沿海地区进口船货到港量在53.49万-54万吨。进口船货卸货依然缓慢，但内贸货物陆续抵达下游工厂，后期非主力库区库存或将逐步提