食品饮料行业周观点：白酒股价Q4能否复苏的两个可观察指标

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本报告为东兴证券关于食品饮料行业的周观点，主要讨论了白酒股价Q4能否复苏的两个可观察指标：中秋整体的消费情况和货币政策能否有降息降准的可能。报告指出，目前渠道已经完成中秋的备货，中秋动销即将开启。预计今年中秋消费会较去年同期弱冷，主要是因为去年上半年消费整体受到压制，中秋消费有压抑大半年后的报复性消费在其中，今年疫情呈现多点多发的特点，大众消费意愿有降低，预计中秋消费中“报复性消费”比重会减少。但是今年上半年主流酒企在释放业绩上对下半年均有所考虑，预计报表端会较为平稳的趋势。如果中秋动销能够超市场预期，对下半年白酒板块的整体走势将形成利好。另外，报告还讨论了货币政策对白酒估值的影响，认为宽松的货币环境对白酒估值更为友好。从目前来看，报告对Q4白酒板块的走势偏乐观，一方面是因为预计8月份M2或为全年的最低点，下半年货币环境会向好，对白酒估值有提振，另一方面是需求端，虽然判断今年中秋动销略弱，但保持住稳中有进的趋势没有大问题，不改变行业景气判断。报告最后提到了未来3-6个月行业大事，包括中炬高新、海南椰岛、贵州茅台、妙可蓝多、ST通葡、惠发食品、舍得酒业等公司的临时股东大会。