建筑材料行业周报：供给受限推动本轮水泥行情，看好两广地区涨价弹性

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究 报 告 建筑材料行业周报（20210906-20210912） 推荐（维持） 供给受限推动本轮水泥行情，看好两广地区涨价弹性  本周观点：供给端受到限电限产影响，水泥价格持续上涨。近期水泥价格明显上涨，我们认为本轮水泥上涨周期，更多来自供给端的推动，后续两广地区因限产力度强，价格弹性较大。国家发展改革委在8月份例行新闻发布会中表示，今年上半年青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）能耗强度同比不降反升，节能形势十分严峻。广西地区积极响应，要求全区41家水泥熟料生产企业9月产量不得高于上半年平均月产量的40%，用电负荷不得高于上半年平均月负荷的40%，预计广西水泥产量将因此缩减近600万吨。广西产量缩减影响下，继9月6日公布第三轮上调50元/吨后，9月10日起各地企业陆续第四轮上涨，幅度80-100元/吨。而由于广西减产，流入广东地区熟料减少，广东珠三角、粤北地区水泥和熟料价格也分别上调50元/吨，粤西湛江和茂名地区上调100元/吨。此外，陕西、河南、广东、江苏等多个省份受能耗双控影响，局部地区也陆续出现了限产情况，由此带来水泥供给的进一步缩紧，价格也随之上涨。本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1.8%。未来随着“金九银十”水泥需求旺季的到来，煤炭等原材料的价格还居于高位，预计在多方因素影响下水泥价格的上涨趋势仍将持续。  水泥价格继续大幅上涨。价格：本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1.8%。价格上涨区域仍集中在华东、中南、西南和西北地区，幅度30-60元/吨。库存：本周全国水泥平均库存55.27%，同比-1.03pct，环比-0.89pct。80个城市中，8个城市库存增加，18个城市库存减少，东北、华东、中南及西南地区库存均减少，华北及西北地区库存较上周保持不变。出货：本周全国水泥平均出货74.56%，同比-7.20pct，环比+0.52pct。74个城市中，17个城市出货增加，6个城市出货减少，东北、东北、华东、中南地区出货增加，西南、西北地区出货减少。  浮法玻璃价格继续上调。截至9月9日国内重点城市浮法玻璃均价为3151.75元/吨，较上周（3146.70元/吨）价格上涨5.05元/吨，涨幅0.16%。光伏玻璃主流大单平均价如下：3.2mm的镀膜价格为26元/平，较上周增长4.00%；3.2mm的原片价格为18.5元/平，较上周基本持平；2.0mm的镀膜价格为20.5元/平，较上周增长5.13%；2.0mm原片价格为15元/平，较上周基本持平。  无碱玻纤池窑粗纱市场行情向好，电子纱市场仍高价坚挺。本现2400tex缠绕直接纱主流维持5900-6100元/吨不等，含税出厂价格，环比涨幅1.69%。本周电子纱市场近期市场交投相对平稳，各厂在手订单尚可，货源紧俏，其中，各厂自用量仍较大，然下游市场成本端压力加大下，短期电子纱价格暂无较大调涨预期。本周电子纱G75主流报价17000元/吨左右，环比基本持平；电子布主流报价8.7-8.8元/米左右，老客户成交价存小谈空间，个别小户价略高。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘上涨3.39%，创业板本周上涨4.19%，建筑材料上涨2.64%。子行业涨幅前五为水泥制造（8.95%）、玻纤（5.65%）、建筑材料（2.64%）、其他建材（2.14%）、管材（0.98%）。 2) 个股：涨幅前五的公司为塔牌集团（24.72%）、上峰水泥（17.78%）、华新水泥（16.28%）、祁连山（14.08%）、海南发展（12.22%）；跌幅前五的公司为旗滨集团 (-10.73%）、中铁装配（-9.33%）、四方达（-8.98%）、南玻A（-8.45%）、洛阳玻璃（-7.77%）。 3) 投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需仍有望维持紧平衡，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求有望持续复苏，重点推荐中国巨石。消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧、高端化趋势明显，2021年竣工需求向好，重点推荐北新建材；防水行业重点推荐成长性龙头东方雨虹。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 73 1.82 总市值(亿元) 11,926.94 1.43 流通市值(亿元) 8,850.89 1.39 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.09 10.34 10.39 相对表现 5.68 10.14 0.97 相关研究报告 《基建专题报告：专项债发行提速，基建复苏在路上，关注水泥、减水剂、基建央企国企》 2021-08-23 《建筑材料行业周报（20210823-20210829）：光伏玻璃价格稳中上扬，下游需求释放有望带动价格反弹》 2021-08-29 《建筑材料周观点（20210830-20210905）：涨价为主逻辑的玻璃玻纤中报表现最好，水泥受益于价格反弹有望开启修复》 2021-09-05 -8%3%15%26%20/0920/1121/0121/0321/0521/072020-09-11～2021-09-10沪深300建筑材料(申万)华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2021年09月12日 建筑材料行业周报（20210906-20210912） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 5 二、水泥 ..................................................................................................................................... 5 （一）华北 ......................................................................................................................... 6 （二）华东 ......................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................... 8 （四）中南 ......................................................................................................................... 8 （五）西南 ......................................................................................................................... 9 （六）西北 ....................................................................................................................... 10 三、玻璃 ................................................................................................................................... 11 （一）浮法玻璃 ............................................................................................................... 11 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................... 12 四、玻纤 ................................................................................................................................... 13 五、原材料价格 ....................................................................................................................... 14 六、市场回顾 ........................................................................................................................... 15 （一）建材行业表现 ....................................................................................................... 15 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 16 七、投资建议 ........................................................................................................................... 17 八、风险提示 ........................................................................................................................... 17 建筑材料行业周报（20210906-20210912） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监