海螺水泥是中国第二大水泥企业，产能位居行业第二，盈利能力稳居首位。公司水泥和熟料销量稳定，市占率较高。未来借助于供给的严格管控及成本端大幅上涨，预计2021年四季度水泥价格有望突破2019年同期高点。此外，公司通过长江运输优势，实现低成本辐射消费市场，贸易业务收购原材料并提高盈利能力，市占率持续提升。公司一带一路走向海外，资源稀缺性被低估，负债率低，现金流充裕，通过在国内发展纵向一体化项目，在国外发展水泥业务提升长期成长空间。随着新建产能难度增大，现有产能资源属性凸显，公司估值低于同属于产能过剩的玻璃、铝等行业，价值有望重估。投资建议为买入，目标价为62.99元。
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