黑色产业链日报：限产再度发酵，钢材市场反弹明显

东海期货研究所 1 限产再度发酵，钢材市场反弹明显 钢材：限产再度发酵，钢材市场反弹明显 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场反弹明显，市场成交量也明显回升，全国建筑钢材成交量27.02万吨，环比回升4.01万吨；热卷价格也明显回升。基本面方面，压减粗钢产量政策逐步从预期转向现实，广西突发能耗双控，对当地钢铁企业实施限产要求，其中柳钢、广西盛隆、广西贵港，在9月份排产计划的基础上，再压减20%的产量。东北也有9家钢厂相继接到减量不高于去年的通知。需求亦有边际好转迹象，螺纹钢库存连续三周下降，热卷则呈现产量库存双降格局。在减产大方向以及需求预期未被证伪的情况下，市场反弹基础尚在，随着疫情的好转和需求的边际恢复，钢价重心或仍逐步抬升。 2.操作建议：螺纹、热卷中期继续以逢低买入思路对待，但短期需注意回调风险。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：8月30日，上海、杭州、南京等27城市螺纹钢价格上涨10-100元/吨；上海、杭州、南京等23城市4.75MM热卷价格上涨10-110元/吨。 重要事项: 国家统计局数据显示，7月份，全国规模以上工业企业利润同比增长16.4%，比2019年同期增长39.2%，两年平均增长18.0%，比6月份加快2.3个百分点。从1—7月份累计看，规模以上工业企业利润同比增长57.3%，比2019年同期增长44.6%，两年平均增长20.2%。 铁矿石：压减产量预期进一步增强，矿石中期下行趋势确立 1.核心逻辑：广西地区限产加严，市场对未落实限产地区限产政策加严的预期进一步强化。同时，近两周港口继续累库，且下半年无论是主流矿还是非主流矿均会有一定增产，所以矿石中期下行趋势已经确立。不过，短期来说反弹风险仍存，一是本周全球铁矿石发货量环比回落156.2万吨至3147.7万吨。二是钢厂利润处于中高位水平，且接下来又将面临钢材需求旺季。三是，由于部分贸易商为了给买家月底交货导致采购需求有所增加。品种上，超特粉和混合粉的交投最为活跃，PB粉需求略微有好转。 2.操作建议：铁矿石中期逢高沽空，短期有反弹风险。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数157.75美元/吨，跌1.3美元/吨；青东海期货|2021年08月31日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 岛港PB61.5%粉矿报1085元/吨，涨29元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12920.90，环比增125.12；日均疏港量296.48增1.37。分量方面，澳矿6548.24增133.51，巴西矿3731.46增73.25，贸易矿7338.40增135 ，球团420.67增7.69，精粉1025.16增34.36，块矿1980.20增28.10，粗粉9494.87增54.97；在港船舶数182条降3条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周增加0.65%，同比去年下降17.19%；高炉炼铁产能利用率85.30%，环比下降0.17%，同比下降9.34%；钢厂盈利率89.18%，环比下降0.00%，同比下降6.06%；日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨，同比下降24.87万吨。 焦炭：菏泽地区开启限产 1.核心逻辑：中央环保检查小组已经进驻山东，菏泽地区焦企限产50%将延续至9月26号。而铁水产量也开始同步下降，下游钢厂检修计划陆续发布，焦炭呈现供需双降局面。后续提涨节奏预计会放缓。 2.操作建议：1-5正套 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为81.70%，环比上周减0.23%；日均产量69.17，减0.19；焦炭库存50.86减7.86炼焦煤总库存1333.16，增0.87，平均可用天数14.49天，增0.05天。 山西地区准一级湿熄冶金焦报价3050-3310元/吨；准一级干熄冶金焦报价3350-3620元/吨；一级湿熄冶金焦报价3300-3550元/吨；一级干熄冶金焦报价3750-4000元/吨。 焦煤/动力煤：蒙煤价格继续上涨 1.核心逻辑：月底产区煤管票紧张，动力煤部分煤矿停产，下游电厂库存持续紧张。炼焦煤方面，甘其毛都持续关闭，策克口岸上周也有司机检出新冠目前无车辆通关，山西客户持续拉运蒙煤，蒙煤价格继续上涨。蒙古疫情依然严峻，9月情况不容乐观，但下游需求受限于粗钢压减政策，上方空间有限。 2.操作建议：逢低做多煤焦比 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤3542.5（+25.0），月均3007.6；中硫（S1.3）主焦煤2507.1（+25.0），月均2180.9；高硫（S2.0）主焦煤2166.7（-），月均2028.4；高硫（S1.8）肥煤2516.7（+216.7），月均2146.1；1/3焦煤（S1.2）2449.0（-），月均2125.4； 东海期货研究所 3 瘦煤（S0.4）2756.7（+133.3），月均2345.3；气煤（S0.8）1894.6（-），月均1545.0。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、