黑色产业链日报：压减产量政策继续推进，钢材市场弱势震荡

东海期货研究所 1 压减产量政策继续推进，钢材市场弱势震荡 钢材：压减产量政策继续推进，钢材市场弱势震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场弱势下跌，市场成交量继续运行，全国建筑钢材成交量16.73万吨，环比回升0.09万吨；热卷价格整体也延续弱势。宏观方面，8月份财新中国制造业采购经理人指数49.2%，环比下降1.1个百分点，自2020年5月以来首次落入收缩区间，宏观经济走弱预期依旧存在。基本面方面，螺纹钢库存连续三周回落；板材需求则整体偏弱，高位出货不理想，市场成交仍然以暗降出货为主。供应端压减粗钢产量预期继续推进，全国11家钢厂发布检修计划，预计后期供应收缩态势可能会延续。在减产大方向以及需求预期未被证伪的情况下，市场反弹基础尚在，随着疫情的好转和需求的边际恢复，钢价重心仍有逐步抬升可能。 2.操作建议：螺纹、热卷中期继续以逢低买入思路对待，但短期需注意回调风险。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：9月1日，上海、杭州、南京等17城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨；上海、杭州、南京等19城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。 重要事项:广西地区因加强能耗双控，对当地钢铁企业实施限产要求，其中柳钢、广西盛隆、广西贵港，承担2021年粗钢压减任务，在9月份排产计划的基础上，再压减20%的产量。另外永达、德源、贵丰金属、西南特钢、桂平钢铁等钢铁9月份产量，不得超过2021年上半年平均月产量的70%，以及9月份用电负荷，不得超过2021年上半年平均月用电负荷的70% 铁矿石：压减产量预期继续强化，矿石价格下跌明显 1.核心逻辑：受到近期压减粗钢产量预期进一步强化影响，近两日，矿石盘面价格继续大幅下挫。随着粗钢限产政策进一步深化以及中央环保督查的背景下，铁水产量下降，导致铁矿石需求偏弱。同时，近两周港口继续累库，且下半年无论是主流矿还是非主流矿均会有一定增产，所以矿石中期下行趋势已经确立。不过，短期来说反弹风险仍存，一是本周全球铁矿石发货量环比回落156.2万吨至3147.7万吨。二是钢厂利润处于中高位水平，且接下来又将面临钢材需求旺季。 2.操作建议：铁矿石中期逢高沽空，短期有反弹风险。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 东海期货|2021年09月01日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数143.55美元/吨，跌9.55美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1017元/吨，跌49元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12920.90，环比增125.12；日均疏港量296.48增1.37。分量方面，澳矿6548.24增133.51，巴西矿3731.46增73.25，贸易矿7338.40增135 ，球团420.67增7.69，精粉1025.16增34.36，块矿1980.20增28.10，粗粉9494.87增54.97；在港船舶数182条降3条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周增加0.65%，同比去年下降17.19%；高炉炼铁产能利用率85.30%，环比下降0.17%，同比下降9.34%；钢厂盈利率89.18%，环比下降0.00%，同比下降6.06%；日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨，同比下降24.87万吨。 焦炭：第八轮提涨扩大 1.核心逻辑：继山东焦企发起第八轮提涨后，受环保限产影响，近期提涨范围逐渐扩大。成本持续攀升导致顶装焦炉面临亏损，若焦企开始主动限产焦炭供应将进一步收紧。 2.操作建议：1-5正套 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为81.70%，环比上周减0.23%；日均产量69.17，减0.19；焦炭库存50.86减7.86炼焦煤总库存1333.16，增0.87，平均可用天数14.49天，增0.05天。 山西地区准一级湿熄冶金焦报价3170-3430元/吨；准一级干熄冶金焦报价3470-3740元/吨；一级湿熄冶金焦报价3420-3670元/吨；一级干熄冶金焦报价3870-4120元/吨。 焦煤/动力煤：甘其毛都通关车辆接近200车 1.核心逻辑：原计划暂停通关两周的甘其毛都口岸于昨日提前恢复通关，通关车辆196辆。这也是今天焦煤盘面小幅下跌的驱动之一。动力煤方面，月初煤管票有所好转，但北方城市即将进入冬储补库，煤价短期内存在一定支撑，随着供应逐步释放，建议做1-5正套。 2.操作建议：1-5正套 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤3646.9（+31.9），月均3117.5；中硫（S1.3）主焦煤2905.4（+263.3），月均2267.9；高硫（S2.0）主焦煤2686.7（-），月均2118.2；高硫（S1.8）肥煤2616.7（-），月均2227.1；1/3焦煤（S1.2）2641.0（+122.0），月均2196.6；瘦煤（S0.4） 东海期货研究所 3 2756.7（-），月均2420.1；气煤（S0.8）1963.9（+69.3），月均1611.7。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、