商品CTA（市场观察）：资金大幅流入铝和黄金，化工品涨幅较高

100110120130140150160103 105 107 109 111 113 115 2019/06/142019/09/142019/12/142020/03/14中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 2021-08-27 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 商品CTA团队 研究员： 刘高超 010-57762988 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 唐运 010-58135957 从业资格证F1024390 投资咨询号Z0015916 中信期货研究|商品CTA（市场观察） 资金大幅流入铝和黄金，化工品涨幅较高 摘要：  今日资金流入前三的品种是铝、黄金和硅铁，资金流出前三的品种是焦炭、焦煤和铜。今日涨幅前三的品种为乙二醇、沥青和苯乙烯，涨幅分别为4.33%、3.36和3.13%，跌幅前三的为红枣、焦煤和油菜籽，跌幅分别为4.69%，3.04%和2.47%。  从波动率来看，近期商品指数波动率变化趋缓，其中农副产品和焦煤钢矿板块的20日波动率在近期有小幅抬升，非金属建材板块波动下行，其中波动率上行的主要品种是甲醇、菜籽、铝、铁矿、焦煤和焦炭。  8月27日，美国上周初次申请失业救济人数总数小幅攀升至35.3万，较上一周增加4000人。美国商务部公布第二季度经济增长率为6.6%。杰克逊霍尔年度研讨会将于北京时间27日22点召开，各国央行行长们会提供有关缩减货币刺激计划的最新情况，当前市场和许多官员都认为美联储缩减购债规模是“合适的”，关注美联储在会议上的表态。  8月27日，世界第一大铜生产商智利国家铜业公司斥资14亿美元开始扩建萨尔瓦多铜矿，使其生产寿命延长47年，产量提高近50%。中国国家粮食和物资储备局消息称将投放第三批3万吨国家储备铜、7万吨国家储备铝、5万吨国家储备锌。  8月27日，国内甲醇周产量为156.06万吨，环比上升1.46%，周均开工率76.11%；PTA周产量为101.70万吨，环比上涨1.42%，周均开工率76.71%。 图表1：资金流向图 -300000-200000-1000000100000200000300000400000500000600000700000800000铝黄金硅铁锡黄玉米棕榈油LPG燃料油纯碱中质含硫原油黄大豆1号玉米淀粉白银国际铜鲜苹果大豆原油低硫燃料油LLDPE苯乙烯鲜鸡蛋涤纶短纤白砂糖生猪纸浆豆粕聚丙烯石油沥青花生仁铅热轧卷板一号棉花锌乙二醇菜籽粕镍动力煤铁矿石干制红枣天然橡胶 资料来源：Wind 中信期货研究部 今日铝、黄金和硅铁资金流入量较大，焦炭、焦煤和铜资金流出量较大；乙二醇、沥青和苯乙烯涨幅较大；商品总体波动率趋缓，其中甲醇、菜籽、铝、铁矿、焦煤和焦炭等品种波动率上行明显。 报告要点 中信期货商品CTA（市场观察） 2 / 4 图表 2：全品种涨跌幅 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%乙二醇沥青苯乙烯铁矿石LPG铝螺纹钢纯碱燃料油热轧卷板硅铁锡PTA玻璃黄金短纤甲醇尿素镍阴极铜白银聚丙烯纤维板LLDPE苹果纸浆生猪棕榈油棉花鸡蛋不锈钢黄大豆2号黄大豆1号白砂糖豆粕菜籽粕PVC动力煤棉纱黄玉米焦炭天然橡胶INE20号胶油菜籽焦煤红枣 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表3：板块指数波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-08非金属建材谷物贵金属化工煤焦钢矿能源农副产品软商品商品指数油脂油料有色 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 4：板块指数波动率排序 0%5%10%15%20%25%30%35%40%非金属建材能源煤焦钢矿商品指数农副产品化工油脂油料软商品有色贵金属谷物 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货商品CTA（市场观察） 3 / 4 图表 5：主要品种波动率 0%10%20%30%40%50%60%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08PVC指数PP指数甲醇指数原油指数0%10%20%30%40%50%60%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08PVC指数PP指数甲醇指数原油指数 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 6：主要品种波动率 0%5%10%15%20%25%30%35%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08沪银指数沪金指数0%5%10%15%20%25%30%35%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08沪铝指数沪铜指数 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 7：主要品种波动率 0%5%10%15%20%25%30%35%40%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08豆油指数豆粕指数玉米指数郑棉指数郑糖指数0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08菜粕指数菜油指数菜籽指数棕榈指数 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货商品CTA（市场观察） 4 / 4 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任 何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编：518048 电话：400-990-8826