商品CTA（市场观察）：铁矿石大幅下跌，ADP就业不及预期

100110120130140150160103 105 107 109 111 113 115 2019/06/142019/09/142019/12/142020/03/14中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 2021-08-05 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 商品CTA团队 研究员： 刘高超 010-57762988 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 唐运 010-58135957 从业资格证F1024390 投资咨询号Z0015916 中信期货研究|商品CTA（市场观察） 铁矿石大幅下跌，ADP就业不及预期 摘要： ➢ 今日资金流入前三的品种是焦炭、焦煤和豆油，资金流出前三的品种是PTA、螺纹钢和铜。今日涨幅前三的品种为PVC、豆油和焦煤，涨幅分别为1.57%、0.54%和0.52%，跌幅前三的为铁矿石、PTA和热卷，跌幅分别为-4.72%，-4.68%和-2.05%。 ➢ 从波动率来看，能源、焦煤钢矿和非金属建材板块的20日波动率在近期有大幅抬升，其中波动率上行的主要品种是原油、热卷、铁矿、豆油、棕榈和甲醇。 ➢ 8月4日美国7月ISM非制造业PMI录得64.1，创历史新高，预期60.5，前值60.1；就业指数录得53.8，前值49.3；新订单指数录得63.7，前值62.1；物价指数录得82.3，前值79.5。美国7月ADP就业人数录得增加33万人，预期 69.0万人，前值 69.2万人，为2月来新低。 ➢ 8月4日根据国家发展改革委、国家能源局联合印发的通知要求，内蒙古、山西、陕西、宁夏、新疆等5省区已对15座联合试运转到期处于停产状态的煤矿办理延期手续，同意联合试运转时间再延长1年，在确保安全的前提下增产增供。15座煤矿涉及产能合计4350万吨/年，已全部复产，预计每日可稳定增加产量15万吨。 ➢ 8月5日本周全国五大主要钢材品种总库存增加20.98万吨至2157.99万吨，其中社库再度转降17.07万吨，厂库增38.05万吨。螺纹钢总库存共增加19.14万吨，社库降8.05万吨，厂库增27.19万吨；线材总库存共攀升4.3万吨；热卷社库降2.69万吨，厂库降3.01万吨，总库存共下降5.7万吨；冷轧、中厚板总库存均小幅攀升。 图表1：资金流向图 -300000-200000-1000000100000200000300000400000500000600000700000800000冶金焦炭焦煤大豆原油聚氯乙烯中质含硫原油棕榈油甲醇燃料油菜籽粕聚丙烯黄金纯碱乙二醇铅LLDPE生猪石油沥青不锈钢苯乙烯鲜鸡蛋豆粕尿素20号胶镍白砂糖花生仁锰硅热轧卷板锡干制红枣硅铁黄大豆1号铁矿石白银铝一号棉花平板玻璃鲜苹果阴极铜螺纹钢PTA 资料来源：Wind 中信期货研究部 今日PTA、螺纹钢和铜资金流出量较大，铁矿石跌幅较大，黑色板块出现分化；商品总体波动率呈现抬升，其中原油、热卷、铁矿、豆油、棕榈和甲醇等品种波动率上行明显。 报告要点 中信期货商品CTA（市场观察） 2 / 4 图表 2：主要品种涨跌幅 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%PVC豆油焦煤黄玉米乙二醇棕榈油白砂糖菜籽油铝黄金生猪焦炭甲醇聚丙烯棉花豆粕天然橡胶阴极铜菜籽粕螺纹钢热轧卷板PTA铁矿石 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表3：板块指数波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-08非金属建材谷物贵金属化工煤焦钢矿能源农副产品软商品商品指数油脂油料有色 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 4：板块指数波动率排序 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%能源非金属建材商品指数煤焦钢矿农副产品化工油脂油料软商品有色谷物贵金属 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货商品CTA（市场观察） 3 / 4 图表 5：主要品种波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08PVC指数PP指数甲醇指数原油指数0%10%20%30%40%50%60%70%80%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08焦煤指数焦炭指数热卷指数铁矿指数 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 6：主要品种波动率 0%5%10%15%20%25%30%35%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08沪铝指数沪铜指数0%10%20%30%40%50%60%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08沪银指数沪金指数 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表 7：主要品种波动率 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08菜粕指数菜油指数菜籽指数棕榈指数0%5%10%15%20%25%30%35%40%2021-032021-042021-052021-062021-072021-08豆油指数豆粕指数玉米指数郑棉指数郑糖指数 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货商品CTA（市场观察） 4 / 4 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任 何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编：518048 电话：400-990-8826