本文主要分析了未来政策如何发力的可能性，并在这个基础上，对未来的大类资产做出判断。短期内，经济增速周期见顶，需要加快寻找经济新增长点。政策理解为稳增长、降成本、防风险、调结构，预计未来降准依然可期，但货币政策基调中性偏松。利率债波动加剧，A股仍需警惕信用风险。流动性维持宽裕对A股的估值形成支撑，但监管不松的背景下，地方隐性债务和房企市场将持续面临信用收缩的风险。
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