受关店减值及散发疫情影响，21H1业绩低于预期

国元证券发布研报称，呷哺呷哺（520.HK）2021年上半年净亏损4992万元，主要受关店减值及散发疫情影响。呷哺呷哺品牌进入深度调整，21年注重固本培元。呷哺呷哺收入同比+50.6%至18.7亿元，整体翻座率2.3次/天（vs20H11.8次/天）；人均消费62.2元，同比-1.7%，主要是加大促销所致。凑凑上半年实现收入11.3亿元，同比+90.0%，恢复情况较好，整体翻座率2.6次/天（vs20H11.9次/天）；人均消费136.2元，同比-3.4%，主要是销售结构调整导致。预期全年开店约50家（年初预期70家），主要覆盖长三角、珠三角及东南亚地区。公司“断臂止血”，静待调整成效。维持“持有”评级，目标价8.2港元。

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