桐昆股份是长丝行业的龙头，公司盈利持续强化，产能成长具翻倍空间。公司当前拥有830万吨产能，如东240万吨首套30万吨预计年内投产，其余产能将陆续释放，沭阳240万吨预计2023年投产，此外古雷基地规划200万吨产能，远期产能达1510万吨。公司控股20%浙石化，一方面稳定了公司的原料供应，另一方面也为公司贡献丰厚的投资收益。预计2021-2023年公司归母净利润为79.77/92.93/105.26亿元，同比增长180.24%/16.49%/13.27%，EPS分别为3.63/4.23/4.79元。维持“买入”评级。
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