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本报告分析了2021年中报业绩情况，50家社服公司中，人服、免税、职教、餐饮、酒店、自然景区、休闲景区、出境游等板块的业绩增速排序不同。其中，人服、职教具有明显抗周期属性，业绩逆势保持增长；免税业绩增长主要系中国中免受益于海外消费回流、离岛免税显著增长所驱动。报告还对免税行业进行了深入分析，中免龙头地位稳固，经营性现金流净额下降，公司继续完善多渠道布局免税业态，加快线上业务整合，有望推动国人市内免税新政的推行，公司拟赴港上市，有望进一步拓展海外渠道、巩固上游采购体系、促进其产业链的延伸以及完善供应链、信息系统以及会员体系，国际竞争优势持续加强。
