新规落地，行业政策风险部分释放

根据研报，近期国家新闻出版署发布《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，规定自9月1日开始实施。分析师认为，此次新规对游戏行业业绩的影响有限，主要因为未成年人收入占比在游戏公司整体收入中占比较小。此外，目前并未发现有针对游戏行业取消相关税收优惠政策的举措，即使在最坏的情景假设下，游戏公司2020年的净利润将受到-2%到-17%不等的影响。在版号的审批与发放方面，虽然每一批次国产游戏版号的数量基本固定在85个的左右，但并未观察到版号审批出现重大调整的有力依据。研报建议投资者关注海外市场，如苹果公司拟部分开放第三方支付以及韩国立法禁止应用商店通过固定支付渠道强制抽成等变化，可能意味着未来游戏公司在渠道分成上将取得突破。研报认为，当前时点，无需过度担忧游戏公司可能面临的其他政策风险，游戏行业估值仍处于历史低位，持续看好游戏行业机会。

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