本报告分析了8月制造业PMI数据，其中新订单指数和价格指数均出现回落。需求收缩明显，产需缺口拉大。同时，非制造业商务活动指数大幅回落，建筑业景气度有所改善，而服务业则落入收缩区间。此外，8月专项债发行有所提升，预计9月将进一步提升，基建投资有望反弹。总体来看，本报告关注了信用政策边际变化，以及基建反弹的启动。
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