根据报告正文，作者认为年内美债上行动力不足，即使taper落地，美债利率的上行空间仍然有限。主要原因包括美欧复苏的分化会吸引资金回流美国，压制美债利率的上行；交易面也对美债利率起到重要影响，外资买入曾多次制约美债利率的上行；在上述制约美债利率上行的因素主导下，taper的影响有限。然而，美联储对于加息的超预期鹰派引导构成上行风险，尽管幅度有限。最后，作者提醒投资者警惕基本面因素显现下的下行风险。
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